0 تحلیل رفتار رانت‌خواری براساس بازی‌های تکراری Analysis Rent-Seeking Behavior by Repeated Games https://jte.ut.ac.ir/article_61853.html 10.22059/jte.2017.61853 0 رانتخواری یک فعالیت غیرمولد جهت دستیابی به درآمد بیشتر است که میتواند در سازمانها میان کارمندان و سازمان به منظور سودآوری بیشتر شکل ‌گیرد. ازاینرو، در این مقاله به دنبال بررسی این رفتار در یک سازمان با استفاده از بازی‌های تکراری هستیم. به عبارت دیگر تعامل میان سازمان و کارمندان به شکل یک بازی چندمرحله‌ای با تکرار نامحدود مدل می‌شود. سپس با توجه به استراتژی‌هایی که سازمان و کارمندانِ سازمان در خصوص رانت‌خواری در پیش می‌گیرند، و با در نظر داشتن شیوههای پرداخت حقوق و جریمهی تعیین شده از سوی سازمان برای کارمند رانتخوار، نقاط تعادلی و پیامد سازمان و کارمندان بر اساس تاریخچه بازی تعیین می‌شود. در پایان نشان داده می‌شود که در چه شرایطی و با تعیین چه مقدار تنبیه، کارمندان استراتژی رانت خواری را انتخاب نخواهند کرد و همواره رفتار صادقانه خواهند داشت. طبقه بندی JEL:D72 ، C73 ، C73 1 Rent-seeking is an effort that is formed between a company and its employees to obtain more profit under their tendency to rent-seeking. In this paper, the interaction between a company and its employees is studied by an unlimited multi stage repeated games. According to the strategies of the company and its employees(the players)- payment and punishment types for rent-seeker employee- subgame perfect equilibrium (SPE) and their payoffs are obtained based on the history of game. Finally it will be proved that based on which condition( the punishment and payment types), the employees do not choose the rent-seeking strategies and behave honestly. JEL Classification: D72, C73, C73. 267 283 مریم اسمعیلی Maryam Esmaeili دانشیار دانشکده‌ی فنی مهندسی، دانشگاه الزهرا ایران esmaeili_m@alzahra.ac.ir مهسا مهدی پورآذر Mahsa Mahdipour Azar دانشجوی کارشناسی ارشد مهندسی صنایع، دانشگاه الزهرا ایران m.mahdipur@gmail.com سعیده یارمحمدلو Saideh Yarmohamadlo دانشجوی کارشناسی ارشد مهندسی صنایع، دانشگاه الزهرا ایران ysaideh85@yahoo.com بازیهای چندمرحلهای رانتخواری بازیهای تکراری عبدلی، قهرمان (1390). نظریه‌ی بازیها و کاربردهای آن، چاپ سوم، جهاد دانشگاهی واحد تهران، تهران.##عبدلی، قهرمان (1391). طراحی سازوکار و نقش آن در بازار کالاهای اعتباری؛ با تأکید بر دیدگاه اسلامی، مجله‌ی تحقیقات اجتماعی، دوره‌ی 48، شماره‌ی 1، 121-138.##اسکونژاد، محمد مهدی (1375). اقتصاد مهندسی یا ارزیابی اقتصادی پروژههای صنعتی، چاپ بیست و هفتم، انتشارات دانشگاه صنعتی امیرکبیر، تهران.##Auriol, E., Staub, S., & Flochel, T .(2016), “Public procurement and Rent seeking: The case of Paraguay”, World Development, 77, 395-407.##Clark, D.J., & Riis, C. (1998). “Competition over more than one prize”, The American Economic Behavior, 88, 276-289.##Daskalopoulou, I. (2016). “Rent seeking or corruption? An analysis of income satisfaction and perceptions of institutions in Greece”, The Social Science Journal, 53, 477-485.##Congleton, D.R., Hillman, L. A., & Konrad, A.K. (2008),“Forty Years of Research on Rent Seeking.1, Theory of rent seeking”. Springer, cop. Berlin.##Falluchi, F., Renner, E., & Sefton, M. (2013). “Information feedback and contest structure in rent seeking games”, European Economic Review, 64, 223-240.##Fey, M. (2008). “Rent-seeking contests with incomplete information”. Public Choice, 135, 225-236.##Higgins, R.S., Shughart II, W.F., & Tollison, R.D. (1985). “Efficient rents 2 free entry and efficient rent seeking”, Public Choice, 46, 247-258.##Kooreman, P., & Schoonbeek, L. (1997). “The specification of the probability functions in Tullock’s rent seeking contest”, Economic Letters, 56, 59-61.##Konrad, K.A. (2000). “Sabotage in rent seeking contests”, Journal of Law, Economics and Organization, 16, 155-165.##Krueger, A. (1974). “The political economy of the rent seeking society”, The American Economic Review, 64, 291-303.##Malueg, D.A., & Yatas, A.J. (2004). “Rent seeking with private values”, Public Choice, 119, 161-178.##Nitzan, S. (1994). “Modeling rent-seeking contests”. European Journal of Political Economy, 10, 41-60.##Posner, R. (1975). “The social costs of monopoly and regulation”, The Journal of Political Economy, 83, 807-828.##Priks, M. (2011). “Firm Competition and Incentive Pays: Rent Seeking at Work”. Economics Letters, 113, 154-156.##Shurong, Z., & Peng, M. (2012). “Rent-seeking Behaviors analysis in Engineering Supervision based on the Game Theory”. Systems Engineering Procardia, 4, 445-459.##Skaperdas, S. (1996). “Contest success functions”, Economic Theory, 7, 283-290.##Tullock, G. (1967). “The welfare costs of tariffs, monopolies and theft”, Western Economic Journal, 5, 224-232.##Tullock, G. (1980). “Efficient rent-seeking, in: J.M Buchanan, R.D Tollison and G. Tullock”, toward a theory of the rent-seeking society. Texas A. & M. University Press, College Station, 112, 3-16.##Warneryd, K. , (2003). “Information in conflicts”, Journal of Economics Theory, 110, 121-136.##Wasser, C. (2010). “Rent-seeking Contests under Symmetric and Asymmetric Information”. Discussion paper, 311, 1-33.##

0 تأثیر تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بر عملکرد بنگاه‌های تولیدی در ایران The Effects of Debt Financing on Manufacturing Firms' Performance in Iran https://jte.ut.ac.ir/article_62683.html 10.22059/jte.2017.62683 0 چرا با وجود هزینه‌های پایین‌تر تأمین مالی از طریق منابع داخلی، مدل‌های تصمیم‌گیری که بر اساس تئوری نمایندگی شکل می‌گیرند، تأمین مالی از طریق بدهی را بر تأمین مالی از طریق منابع داخلی ترجیح می‌دهند؟ پاسخ این پرسش را می‌توان در یکسان نبودن تمایلات مدیران و سهامداران جستجو کرد. از منظر تئوری نمایندگی، تأمین مالی از طریق بدهی علاوه بر کاهش احتمال اتلاف منابع در سرمایه‌گذاری‌های غیرسودآور، انضباط حاکمیتی بر مدیریت تحمیل می‌کند. در این چارچوب، مقاله‌ی حاضر به‌دنبال بررسی تأثیر تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بر عملکرد بنگاه‌های تولیدی کشور می‌باشد. برای این منظور از داده‌های تابلویی 141 بنگاه تولیدی فعال در بورس اوراق بهادار تهران در قالب 20 صنعت طی دوره‌ی زمانی 1379-1392 استفاده شده است. برای بررسی عملکرد بنگاه‌ها، از متغیرهای بهره‌وری کل عوامل تولید، بازده دارایی‌ها و بازده فروش استفاده شده است. به‌منظور برآورد بهره‌وری کل عوامل تولید از متدلوژی لوینسون و پترین (2003) بهره گرفته شده و سپس بر اساس رویکرد داده‌های تابلویی چندسطحی (Multilevel Panel)، ضمن توجه به اثرات سطح صنعت (سطح دوم) و تفکیک صنایع وابسته به نفت (سطح سوم)، تأثیر تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بر عملکرد بنگاه‌ها مورد آزمون قرار گرفته است. نتایج نشان‌دهنده‌ی تائید فرضیه‌ی پژوهش مبنی بر تأثیر مثبت و معنی‌دار تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بر عملکرد بنگاه‌های تولیدی است. همچنین نتایج حاکی از تأثیر منفی و معنی‌دار تأمین مالی از طریق منابع داخلی (جریانات نقدی) بر عملکرد بنگاه‌های مورد بررسی و نیز تأثیر منفی و معنی‌دار اجرای قانون هدفمندسازی یارانه‌ها و افزایش نرخ ارز بر بهره‌وری بنگاه‌ها است. طبقه‌بندی JEL: D24، G30، G32. 1 Despite of lower costs of internal financing, the agency cost theory advises debt financing. The theory is premised on the idea that the interests of the firm’s managers and its shareholders are not perfectly aligned. So, debt financing reduces misallocation of resources in nonprofitable investments and disciplines managerial behavior. So, this paper under the theory investigates impacts of debt financing on manufacturing firm's performance, using a panel of 141 Iranian manufacturing firms listed in Tehran Stock Exchange in 20 industries, over the period 1379-1392. Our measures of firm performance are ROA, ROS and TFP (estimated with the Levinsohn and Petrin (2003) method).We examine the effect of debt financing on firm performance using Multi-Level (Mixed) Effects Model and considers industry-level effects and oil depended industries effects. We found that debt financing has positive and significant effect and internal financing has negative and significant effect on firms’ performance. This results prove our hypothesis. Our Findings also confirm that the effects of cutting subsidies and exchange rate fluctuation on firm’s productivity are negative and significant. JEL Classification: G32, G30, D24 287 312 ایوب خزائی Ayoub Khazaei دکتری علوم اقتصادی دانشگاه مازندران ایران akhazaei65@gmail.com امیرمنصور طهرانچیان Amir-Mansour Tehranchian دانشیار اقتصاد دانشگاه مازندران ایران a.tehranchian@umz.ac.ir احمد جعفری صمیمی ahmad Jafari-Samimi استاد اقتصاد دانشگاه مازندران ایران jafarisa@umz.ac.ir رضا طالبلو Reza Talebloo استادیار اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی ایران talebloo.r@gmail.com بهره‌وری کل عوامل تولید عملکرد بنگاه‌ها تأمین مالی از طریق بدهی جریان نقدی آزاد جعفری‌صمیمی، احمد، خزائی، ایوب و منتظری‌شورکچالی، جلال (1392). بررسی اثر روش تأمین مالی بر رشد سودآوری بنگاه‌ها در ایران. فصلنامه‌ی علمی‌پژوهشی راهبرد اقتصادی، شماره‌ی 7، 106-81.##جعفری‌صمیمی، احمد، یحیی‌زاده‌فر، محمود و عبادی‌دولت‌آبادی، میرکریم (1383). بررسی رابطه‌ی روش‌های تأمین مالی خارجی (منابع خارجی) و بازده و قیمت سهام شرکت‌های بورس تهران. دو ماهنامه‌ی علمی پژوهشی دانشور رفتار، سال یازدهم، شماره‌ی 5، 47-37.##خادم علیزاده، امیر (1392). بررسی نقش بازار سرمایه در رشد اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد خرد (سطح بنگاه، 1390-1370). فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره‌ی 54.##خانی، عبدالله، افشاری، حمیده و حسینی کندلجی، میرهادی (1392). بررسی تصمیمات تأمین مالی، زمان‌بندی بازار و سرمایه‌گذاری واقعی در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه‌ی علمی‌پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، شماره‌ی 1، 122-190.##مرادزاده‌فرد، مهدی و نادعلی‌پور منفرد، حسام (1388). رابطه‌ی جریان‌های نقدی ناشی از فعالیت‌های تأمین مالی و بازده سهام. پژوهشنامه‌ی حسابداری مالی و حسابرسی، شماره‌ی 1، 161-145.##مرادزاده‌فرد، مهدی، نوری‌فرد، یداله و علیپور، سعیده (1392). رابطه‌ی نوع و حجم تأمین مالی با عملکرد عملیاتی، پژوهشنامه‌ی حسابداری مالی و حسابرسی، شماره‌ی 19، 101-69.##ملانظری، مهناز، حجازی، رضوان و صحرائی، محمد (1389). بررسی رابطه‌ی بین روش‌های تأمین مالی (منابع برون‌سازمانی) و موفقیت و عدم موفقیت شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهشنامه‌ی حسابداری مالی و حسابرسی، شماره‌ی 6، 86-65.##نیلی، فرهاد و محمودزاده، امینه (1393). تنگنای اعتباری از شواهد خرد تا پیامدهای کلان. پژوهشکده‌ی پولی و بانکی، گزارش سیاستی.##Aghion, P., Angeletos, G., Banerjee, A., & Manova, K. (2010). Volatility and growth: Credit constraints and the composition of investment. Journal of Monetary Economics, 57, 246–265.##Ayyagari, M., Demirgüç-Kunt, A., & Maksimovic, V. (2010). Formal versus Informal Finance: Evidence from China. Review of Financial Studies, 23, 3048–3097.##Benito, A., & Hernando, I. (2007). Firm behavior and financial pressure: Evidence from Spanish panel data, Bulletin of Economic Research, 59, 283–311.##Berger, A. N., & Bonaccorsi di Patti, E. (2006). Capital structure and firm performance: A new approach to testing agency theory and an application to the banking industry. Journal of Banking & Finance, 30, 1065–1102.##Bernard, A. B., & Jensen, J. B. (1999). Exceptional exporter performance: cause, effect or both?. Journal of International Economics, 47, 1–25.##Brander, J. A., & Lewis, T. R. (1986). Oligopoly and ﬁnancial structure: The limited liability effect. The American Economic Review, 76, 956–970.##Bhagat, S., & Bolton, B. (2008). Corporate governance and firm performance. Journal of Corporate Finance, 14, 257–273.##Cameron, A. C., & Trivedi, P. K. (2005). Microeconometrics: Methods and Applications. New York: Cambridge University Press.##Carpenter, R. E., Fazzari, S. M., & Petersen, B. C. (1994). Inventory investment, internal-finance fluctuations and the Business-cycle. Brookings Papers on Economic Activity, 2, 75–138.##Carpenter, R. E., Fazzari, S. M., & Petersen, B. C. (1998). Financing constraints and inventory investment: A comparative study with high-frequency panel data. Review of Economics and Statistics, 80, 513–519.##Carpenter, R. E., & Petersen, B. C. (2002). Is the growth of small firms constrained by internal finance?. The Review of Economics and Statistics, 84(2), 298-309.##Chen, M., & Guariglia, A. (2013). Internal financial constraints and firm productivity in China: Do liquidity and export behavior make a difference?. Journal of Comparative Economics, 41(4),1123–1140.##Ding, S., Guariglia, A., & Knight, J. (2013). Investment and financial constraints in China: does working capital management make a difference?. Journal of Banking and Finance, 37, 1490–1507.##Doraszelski, U., & Jaumandreu, J. (2013). R&D and productivity: Estimating endogenous productivity, forthcoming, Review of Economic Studies.##Fazzari, S. M., Hubbard, R. G., & Petersen, B. C. (1988). Financing constraints and corporate investment. Brookings Papers on Economic Activity, 1, 141–195.##Fosu, S. (2013). Capital structure, product market competition and performance: Evidence from South Africa. The Quarterly Review of Economics and Finance (In Press).##Fazzari, S. M., & Petersen, Bruce C. (1993) Working capital and fixed investment: new evidence on financing constraints. The RAND Journal of Economics, 24, 328-342.##Gatti, R., & Love, I. (2008). Does access to credit improve productivity? Evidence from Bulgaria. Economics of Transition, 16, 445–465.##Ghosh, S. (2008). Leverage, foreign borrowing and corporate performance: Firm level evidence for India. Applied Economics Letters, 15, 607–616.##Greenaway, D., Guariglia, A., & Kneller, R. (2007). Financial factors and exporting decisions. Journal of International Economics, 73: 377–395.##Greene, W. H. (2012). Econometric analysis (7th ed.). New York: Pearson Education.##Grossman, S. J., & Hart, O.D. (1983). Corporate ﬁnancial structure and managerial incentives (Working Paper No. R0398). National Bureau of Economic Research.##Guariglia, A., Liu, X., & Song, Lina. (2011). Internal finance and growth: Microeconometric evidence on Chinese firms. Journal of Development Economics, 96, 79–94.##Héricourt, J., & Poncet, S. (2009). FDI and credit constraints: firm level evidence in China. Economic Systems 33, 1–21.##Jang, S., Tang, C., & Chen, M. (2008). Financing behaviors of hotel companies. International Journal of Hospitality Management, 27, 478–487.##Jensen, M.C. (1986). Agency costs of free cash fow, corporate fnance and takeovers. American Economic Review, Papers and Proceedings, 76, 323-329.##Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305–360.##King, M. R., & Santor, E. (2008). Family values: Ownership structure, performance and capital structure of Canadian firms. Journal of Banking & Finance, 32, 2423–2432.##King, R. G., & Levine, R. (1993). Finance, entrepreneurship and growth: Theory and evidence. Journal of Monetary Economics, 32, 513–542.##Levine, R., & Zervos, S. (1998). Stock markets, banks and economic growth. American Economic Review, 88(3), 537–558.##Levine, O., & Warusawitharana, M. (2014). Finance and productivity growth: Firm-level evidence. Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board, Washington, D. C.##Levinsohn, J., & Petrin, A. (2003). Estimating production functions using inputs to control unobservables. Review of Economic Studies, 70, 317–341.##Maksimovic, V., & Titman, S. (1991). Financial policy and reputation for product quality. The review of Financial Studies, 4, 175–200.##Margaritis, D., & Psillaki, M. (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 34, 621–632.##Melitz, M. J. (2003). The impact of intra-industry reallocations and aggregate industry productivity. Econometrica, 71, 1695–1726.##Modigliani, F., & Miller, M. (1958). The cost of capital, corporate finance and the theory of investment. American Economic Review, 48, 261–297.##Modigliani, F., & Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 5, 433–443.##Myers, S. C. (1977). The determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 5, 147–175.##Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13, 187–221.##Nickell, S., & Nicolitsas, D. (1999). How does financial pressure affect firms?. European Economic Review, 43, 1435–1456.##Nucci, F., Pozzolo, A. F. & Schivardi, F. (2005). Is firm’s productivity related to its financial structure? Evidence from microeconomic data. Rivista di Politica Economica I-II, 177–298.##Phillips, P. A., & Sipahioglu, M. A. (2004). Performance implications of capital struc-ture: Evidence from quoted U.K. organisations with hotel interests. The Service Industries Journal, 24, 31–51.##Tang, C., & Jang, S. (2007). Revisit to the determinants of capital structure: a comparison between lodging firms and software firms. International Journal of Hospitality Management, 26 (1), 175–187.##Titman, S. (1984). The effect of capital structure on a ﬁrm’s liquidation decision. Journal of Financial Economics, 13, 137–151.##Warusawitharana, M. (2013). Research and development, profits and firm value: A structural estimation, Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board, Washington, D. C.##Weill, L. (2008). Leverage and corporate performance: Does institutional environ-ment matter?. Small Business Economics, 30, 251–265.##Weston, J., & Brigham, E. (1981). Managerial Finance (7th ed.). Dryden Press, Hinsdale, IL.##

0 مطالعه‌ی تأثیر ارزش افزوده بخش صنعت برتقاضای برق این بخش و پیش بینی تقاضای برق صنعت با توجه به اصلاحات قیمتی The Study of the Impact of Value Added of the Industrial Sector on Electricity Demand and Forecast of Demand for Electricity in Industrial Sector with Attention to Price Reforms https://jte.ut.ac.ir/article_61855.html 10.22059/jte.2017.61855 0 با توجه به اهمیت انرژی برق به‌عنوان یکی از ارکان مهم رشد و توسعه‌ی اقتصادی، مطالعات گسترده‌ای به منظور برآورد و پیش بینی تقاضای برق انجام گرفته است. در این مقاله با استفاده از از روش ARDL، تقاضای برق در بخش صنعت کشور ایران برآورد و پیش‌بینی شده است. نتایج توابع برآورد شده حاکی از آن است که ارزش افزوده بخش صنعت تأثیر مثبت و معناداری بر تقاضای برق این بخش دارد. کشش درآمدی در بخش صنعت کوچک‌تر از یک بوده که بیانگر ضروری بودن کالای برق می‏باشد. نتایج حاصل از تخمین، بیانگر وجود رابطه‌ی بلندمدت میان متغیرهای بخش صنعت است. در این مقاله بر اساس اصلاحات قیمتی مربوط به قانون هدفمند کردن یارانه‌ها و تخمین‏های به‌دست آمده، پیش بینی تقاضای برق تا پایان برنامه‌ی پنجم توسعه انجام شده که نتایج بیانگر افزایش مصرف برق در بخش صنعت میباشد. در پایان پیشنهادات سیاستی جهت ایجاد تغیرات اساسی در ساختار صنعت برای بهبود تکنولوژی ماشین‏آلات و تجهیزات صنایع مختلف ارائه می‏کند که در این راستا توصیه می‏شود دولت پس از تدوین ضوابط و استانداردهای کارائی تجهیزات و ماشین آلات، بر اجرای آن نظارت داشته باشد. طبقهبندی Q31, E64 ,L16 , C32: JEL 1 Given the importance of electrical energy as one of the main factors behind economic growth and development, numerous studies in different countries have been devoted to estimation and forecasting of electricity demand. In this paper, ARDL technique is used to estimate and forecast electricity demand in the industrial sector. The results indicate that the value added of the industrial sector has a significant positive impact on the demand for electricity in this sector. The income elasticity in industrial sector is found to be less than unity, which shows electricity to be a necessary commodity. The results indicate the existence of a long-term relationship between the variables in this industry. In this article, based on amendments to the law on subsidies and obtained cost estimates, forecast of electricity demand was carried out until the end of the Fifth Development Plan; and the results point to an increase in power consumption in the industry. At the end, fundamental changes in the structure of industry to improve technology and equipment in various industries have been proposed. In this regard, government should develop standards for equipment efficiency and monitor its implementation carefully. JEL Classification: Q31, E64, L16, C32 311 322 مصطفی سلیمی فر mostafa salimifar عضو هیئت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه فردوسی ایران moetafa@um.ac.ir احمد سیفی ahmad safi عضئ هیئت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه فردوسی مشهد ایران sefi23@yahoo.com سعید شعوری saeed shouri فارغ التحصیل کارشناسی ارشد اقتصاد انرژی ایران saeedshoaouri@yahoo.com تقاضای برق ارزش افزوده مدل ARDL بخش صنعت اصلاحات قیمتی بانک اطلاعات سری‌های زمانی اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.##سهیلی، کیومرث (1391). برآورد کشش‌های قیمتی و تولیدی تقاضای نهاده‌ی انرژی در بخش کشاورزی، با استفاده از الگوی فرم تصحیح خطای خودتوضیح با وقفه‌ی توزیعی، فصلنامه‌ی اقتصاد کشاورزی و توسعه، 78، 171.##صفاری پوراصفهانی، مسعود (1376). بررسی و پیش بینی تقاضای برقدر ایران، مجله‌ی برنامه و بودجه، 13 و 14، 75 – 92. ##صفاری پوراصفهانی، مسعود (1380). چشم انداز تقاضای برق و ظرفیت علمی نیروگاهی مورد نیاز در برنامه‌ی سوم توسعه، مجله‌ی برنامه و بودجه، 37، 171-180.##صمدی، سعید، شهیدی، آمنه و محمدی، فرزانه (1387). تحلیل تقاضای برق در ایران با استفاده از مفهوم همجمعی و مدل ARIMA (1383-1363). مجله‌ی دانش و توسعه، 25، 113-136.##عباسی، ابراهیم و صفوی، درسا ( 1385 ). برآورد مصرف انرژی الکتریکی، مطالعات اقتصاد انرژی، 9، 13 – 38.##عسکری، علی ( 1379 ). تخمین تقاضای برق خانگی و برآورد کشش‌های قیمتی و درآمدی آن، مجله‌ی برنامه و بودجه، 10، 62 و 63.##گجراتی، دامور (1387). مبانی اقتصادسنجی، مؤسسه‌ی انتشارات و چاپ دانشگاه تهران، ترجمه حمید ابریشمی، تهران، چاپ پنجم.##لطفعلی پور، محمدرضا، فلاحی، محمدعلی و ناظمی معزآبادی، سیما (1394)، برآورد توابع تقاضای برق در بخش‌های خانگی و صنعتی ایران با به‌کارگیری الگوی سری زمانی ساختاری، فصلنامه‌ی مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، 13، 187-208. ##لطفی، احمد (1383). برآورد عوامل مؤثر بر تقاضای برق خانگی در استان خراسان، پایانامه‍ی کارشناسی ارشد اقتصاد، دانشکده‌ی اقتصاد دانشگاه فردوسی مشهد.##نوفرستی، محمد (1378). ریشه‌ی واحد و همجمعی در اقتصاد سنجی. تهران: مؤسسه‌ی خدماتی رسا.##نیاکان، لیلی و منظور، داوود (1392). تحلیل جانشینی بین سوخت‌ها در بخش صنعت با استفاده از مدل لاجیت خطی، فصلنامه‌ی مطالعات اقتصاد انرژی، 39، 155.##وزارت نیرو، ترازنامه‌ی انرژی کشور، سال‌های مختلف.##Ang, B.W. (1988). East and South East Asian developing countries, Energy Policy, 16, 2, 115-121.##Ang, B.W. (1988). Electricity-output ration and sectoral electricity use case of East and South East Asian developing countries. Energy Policy, 16, 115-121.##Bianco, V., Manca, O., & Nardini, S. (2009). Electricity consumption forecasting in Italy using linear regression models, Energy, 34 , No. 9, 1413–1421.##Box, G.E.P., & Jenkins, G.M. (1970). Time series analysis: forecasting and control, San Francisco: Holden-Day.##Ceylan, H., & Ozturk, H.K. (2004). Estimating energy demand of Turkey based on economic indicators using genetic algorithm approach, Energy Convers Manage, 45, 25-37##Egelioglu, F., Mohamad, A.A., & Guven, B. (2001). Economic variables and electricity consumption in Northern Cyprus, Energy, 26, No. 4, PP: 355–362.## Kavaklioglu, K., Ceylan, H., Ozturk, H.K., & Canyurt,O.E. (2009). Modeling and prediction of Turkey’s electricity consumption using ArtificialNeural Networks. Energy Conversion and Management, 50, 11, 2719 - 2727.##Lin, Bo. Q. (2003). Electricity Demand in the People's Republic of China:Investmentrequirement and Enviromental Impact. Asian Development Bank, Working 50. 37.##

0 اثرات ‌گذار جمعیتی بر مخارج دولت و توزیع درآمد در ایران: کاربرد همجمعی آستانه‌ای The Effects of Demographic Transition on Government Expenditure and Income Distribution in Iran: An Application of Threshold Cointegration https://jte.ut.ac.ir/article_61856.html 10.22059/jte.2017.61856 0 در مقاله‌ی حاضر، تأثیرگذار جمعیت بر مخارج دولت و توزیع درآمد در اقتصاد ایران با استفاده از تکنیک همجمعی آستانه‌ای و الگوی اصلاح خطا در سال‌های 1348 تا 1390 مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج این مطالعه نشان می‌دهد که برای متغیر گذار جمعیتی، سال 1365 سال شکست می‌باشد و کل دوره به دو رژیم 1348 تا 1365 و 1366 تا 1390 قابل تقسیم است. یافته‌ی مهم مقاله‌ی حاضر این است که هرچند بین گذار جمعیت و مخارج دولت و توزیع درآمد، همجمعی آستانه‌ای و بنابراین رابطه‌ی تعادلی درازمدت وجود دارد، اما گذار جمعیتی نتوانسته است تأثیر آماری معناداری بر متغیرهای مخارج دولت و توزیع درآمد در کوتاه‌مدت در هر دو رژیم داشته باشد. همچنین نتایج حاصل از الگوی اصلاح خطا نشان می‌دهد تعدیل تعادل کوتاه‌مدت به سمت درازمدت در رژیم دوم سریع‌تر از رژیم اول است. طبقه‌بندی JEL: D33 ,H50 ,J13 ,J11 1 In this paper, we study the effects of demographic transition on government expenditure and Income distribution for Iran’s economy during 1969-2011 using threshold cointegration technique. The results, shows that the year 1986 is the break date of demographic transition. Therefore the whole period is divided into two regimes, 1969-1986 and 1987-2011. The main results of this paper is that, there is a threshold cointegration between demographic transition, government expenditure and income distribution. So, there is long-term equilibrium relationship between them. But, there isn’t any short-term relationship between them. Also, the results of the estimation of error correction model show that adjustment of short-term equilibrium to long-term equilibrium is faster in the second regime rather than the first one. JELClassification: J11, J13, H50, D33 323 344 علی حسین صمدی ali hossein samadi دانشکده اقتصاد - مدیریت و علوم اجتماعی دانشگاه شیراز ایران asamadi@rose.shirazu.ac.ir لیلا شاه علی Leila Shah Ali کارشناس ارشد اقتصاد از دانشگاه شیراز ایران leila.shahali@yahoo.com گذار جمعیت مخارج دولت توزیع درآمد همجمعی آستانه‌ای ایران ابونوری، اسمعیل و خوشکار، آرش (1386). "اثر شاخص‌های اقتصاد کلان بر توزیع درآمد در ایران (مطالعه‌ی بین استانی)"، مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، شماره‌ی 77، صص 95-65.##ابونوری، اسمعیل، مفتح، سمیه و پرهیزی گشتی، هادی (1389). "تجزیه وتحلیل اثر تورم بر توزیع درآمد در ایران (تحلیل مقایسه‌ای مناطق شهری و روستایی ایران"، فصلنامه‌ی علوم اقتصادی، شماره‌ی 13، صص 96-77.##احمدی، علی‌محمد و مهرگان، نادر (1384). "تأثیر سیاست‌های تعدیل اقتصادی بر توزیع درآمد در ایران"، مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، شماره‌ی 70، صص 232-209.##استادزاد، علی‌حسین و بهپور، سجاد (1393). "رویکردی نوین در محاسبه‌ی سری زمانی سرمایه در ایران: روش الگوریتم بازگشتی با استفاده از الگوریتم ژنتیک (1338-1389)"، فصلنامه‌ی تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، شماره‌ی 18، صص 178-141.##پژویان، جمشید (1383). اقتصاد بخش عمومی (هزینه‌های دولت). چاپ سوم. تهران: نشر جنگل.##تابلی، حمید و کوچک‌زاده، اسما (1392). "بررسی عوامل مؤثر بر توزیع درآمد در کشورهای اسلامی منتخب عضو سازمان کنفرانس اسلامی"، فصلنامه‌ی مطالعات اقتصاد اسلامی، شماره‌ی 11، صص 106-91.##توکلی، اکبر و شجری، هوشنگ (1379). "تأثیر آزادسازی تجارت خارجی بر مخارج دولت و مصرف خانوارها در ایران (روش کنترل بهینه)"، مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، شماره‌ی 57، صص 60-31.##جعفری صمیمی، احمد (1388). اقتصاد بخش عمومی (1). چاپ دهم، تهران: انتشارات سمت.##دهمرده، نظر، صفدری، مهدی و شهیکی تاش، مهیم (1389). "تأثیر شاخص‌های کلان بر توزیع درآمد در ایران (1353-1386)"، فصلنامه‌ی پژوهشنامه‌ی بازرگانی، شماره‌ی 54، صص 55-25.##رازینی، ابراهیم ‌علی، سوری، امیررضا و تشکینی، احمد (1390). "بیکاری و اندازه دولت : آیا رابطه‌ی قابل قبولی وجود دارد؟"، مجله‌ی پژوهش‌های رشد و توسعه‌ی پایدار، شماره‌ی 2، صص 58-35.##سرایی، حسن (1391). جمعیت شناسی: مبانی و زمینه‌ها. چاپ دوم، تهران: انتشارات سمت.##سوری، علی و کیهانی‌حکمت، رضا (1382). "متغیرهای جمعیتی، اندازه دولت و رشد اقتصادی در ایران"، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی، شماره‌ی 9 و 10، صص 82-60.##سوری، علی و کیهانی‌حکمت، رضا (1383). "بررسی ساختار سنی جمعیت بر مخارج دولت ایران"، فصلنامه‌ی جمعیت، شماره‌ی 50 و 49، صص 96-73.##صادقی عمروآبادی، بهروز، گوگرد چیان، احمد و شهبازی، نجف علی (1391). "تحلیل تجربی آثار پول شویی بر رشد اقتصادی، مخارج دولت و نابرابری درآمدی در ایران"، مجله‌ی پژوهش‌های راهبردی امنیت و نظم اجتماعی، شماره‌ی 1، صص 118-97.##صمدی، علی‌حسین و اوجی مهر، سکینه (1391). "بررسی عوامل مؤثر بر رفتار موافق ادواری سیاست مالی با تأکید بر تلاطم قیمت نفت: مطالعه‌ی موردی ایران (1353-1386)"، مجله‌ی جستارهای اقتصادی ایران، سال 9، شماره‌ی 18. صص 57-29.##صمدی، علی‌حسین، رنانی، محسن و دلالی اصفهانی، رحیم (1390). "تأثیر حفاظت از حقوق مالکیت بر رشد اقتصادی در ایران"، مجله‌ی سیاست‌گذاری اقتصادی، سال 3، شماره‌ی 6، صص 60-33.##ضیایی بیگدلی، محمد تقی و مقصودی، نصرالله (1384). "بررسی اثرات تورم بر کسری بودجه از لحاظ درآمد و مخارج دولت در اقتصاد ایران"، پژوهشنامه‌ی اقتصادی، شماره‌ی 18، صص 112-81.##محنت فر، یوسف (1383). "عوامل مؤثر بر هزینه‌های جاری دولت در ایران (1338 - 1380)"، پژوهش‌نامه‌ی علوم انسانی و اجتماعی، شماره‌ی 15، صص 108-79.##نوفرستی، محمد و محمدی، فردین (1388). "بررسی اثرات شوک‌های اقتصاد کلان بر توزیع درآمد در اقتصاد ایران"، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، سال 13، شماره‌ی 38، صص 52-31.##نیلی، مسعود و فرح‌بخش، علی (1377). "ارتباط رشد اقتصادی و توزیع درآمد"، فصلنامه‌ی برنامه‌ریزی و بودجه، شماره‌ی 10 و 11، صص 154-121.##نیلی، مسعود و نفیسی، شهاب (1384). "تخمین سرمایه‌ی انسانی بر مبنای متوسط سال‌های تحصیل نیروی کار برای ایران (1345-1379)"، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، سال 7، شماره‌ی 25، صص 22-1.##Achdut, L. (1996). “Income inequality, income composition and macroeconomic trends: Israel: 1979-93”. Journal of Economica, 63(250), pp. 21-27.##Akitobay, B., Clements, B., Gupta, S. and Inchauste, G. (2006). “Public spending, voracity, and Wagner’s law in developing countries”. European Journal of Political Economy, 22(4), 908-924.##Barro, R. J. (2000). “Inequality and growth in a panel of countries”. Journal of Economic Growth, 5(1), 5-32.##Bucci, A., Florio, M. and Torre, D. A. (2012). “Government spending and growth in second-best economies”. Journal of Economic Modeling, 29(3), 624-663.##Bourgignon, F. and Morrison, C. (1990). “Income distribution, development and foreign trade: A cross sectional analysis”. Journal of European Economic Review, 34(6), 1113-11132.##Chen, H. J. (2005). “Educational systems, growth and income distribution: A quantitative study”. Journal of Development Economics, 76(2), 325-353.##Dahan, M. and Tsiddon, D. (1998). “Demographic transition, income distribution and economic growth”. Journal of Economic Growth, 3(1), 29-52.##Echevarria, C. A. (1995). “On age distribution of population, government expenditure and fiscal federalism”. Journal of Population Economics, 8(3), 301-313.##Enders, W., & Siklos, P. L. (2001). “Cointegration and threshold adjustment”. Journal of Business and Economic Statistics, Vol. 19, No. 2, pp. 166-176.##Folster, S., & Henrekson, M. (2001). “Growth effects of government expenditure and taxation in rich countries”. Journal of European Economic Review, 45(8), 1501-1520.##Gavindaraju, V. G. R. Ch., Rao, R., & Anwar, S. (2011). “Economic growth and government spending in Malaysia: A re-examination of Wagner and Keynesian views”. Journal of Economic Change Restrict, 44, (3), 203-219.##Gonzalez-Eraz, M., & Niepelt, D. (2012). “Ageing, government budgets, retirement, and growth”. Journal of European Economic Review, 56(1), 97-115.##Hoover, G. A., Giedeman, D. C. , & Dibooglu, S. (2009). “Income inequality and the business cycle: A threshold cointegration approach”. Journal of Economic Systems, 33(3), 278-292.##Johnson, D. S. , & Shipp, S. (1999). “Inequality and the business cycle: A consumption viewpoint”. Journal of Empirical Economics, 24(1), 173-180.##Kelly, A. C. (1976). “Demographic change and the size of the government sector”. Southern Economic Journal, 43(2), 1056-1066.##Lee, B.S. and Lin, Sh. (1994). “Government size, demographic changes, and economic growth”. International Economic Journal, 8(1), 91-108.##Luski, I., & Weinblatt, J. (1998). “A dynamic analysis of fiscal pressure and demographic transition”. Journal of Applied Economics, 30(11), 1431-1442.##McNicoll, G. (2003). “Population and development: An introductory view”. Population council, Working paper, No. 174, 1-25.##Milanovic, B. (1994). “Cash social transfers, direct taxes and income distribution in late socialism”. Journal of Comparative Economics, 18(2), 175-197.##Miyazawa, K. (2006). “Growth and inequality: a demographic explanation”. Journal of Population Economics, 19(3), 559-578.##Muller, A. (2002). “Education, income inequality and mortality: A multiple regression analysis”. British medical Journal, 324(7328), 23-25.##Pestieau, P. (1989). “The demographics of inequality”. Journal of Population Economics, 2(1), 3-24.##Radgers, G. B. (1978). “Demographic determinants of the distribution of income”. Journal of World Development, 6(3), 305-318.##Risso, W. A., Punzo, L. F., & Carrera, E. J. S. (2013). “Economic growth and income distribution in Mexico: A cointegration exercise”. Journal of Economic Modeling, 35(1), 708-714.##Schultz, T. P. (1969). “Secular trends and cyclical behavior of income distribution in United States: 1944-1965”. Journal of National Bureau of Economic Research, 33(1), 75-106.##Schultz, T. P. (2005). “Fertility and income”. Economic growth center, Discussion paper, Yale university, No. 925, 1-30.##Silber, J., & Zilderfarb, B. Z. (1994). “The effect of anticipated and unanticipated inflation on income distribution: The Israeli case”. Journal of Income Distribution, 4(1), 41-49.##Verbon, H. A. A. (1990). “Transfers to the old, government debt and demographic change”. Journal of Population Economics, 3(2), 89-104.##Weizsacker, R.K. (1988). “Age structure and income distribution policy”. Journal of Population Economics, 1(1), 35-55.##Weizsacker, R.K. (1989). “Demographic change and income distribution”. Journal of European Economic Review, 33(2-3), 377-388.##Zhong, H. (2011). “The impact of population on income inequality in developing countries: Evidence from rural China”. Journal of China Economic Review, 22(1), 98-107.##http://data.worldbank.org/indicator/SP.DYN.TFRT.IN##

0 تحصیل‌زدگی و دستمزدها در بازار کار: شواهدی از داده‌های فردی ایران Over-Education and Wages in the Labour Market: Evidence from Iran's Micro-Data https://jte.ut.ac.ir/article_61857.html 10.22059/jte.2017.61857 0 در سال‌های اخیر، عرضه‌ی نیروی کار تحصیل‌کرده به بازار کار ایران افزایش چشمگیری یافته و این تحول سبب بروز مازاد تحصیلات شده است. عبارت مازاد تحصیلات به این مفهوم است که فرد، دارای تحصیلاتی بیشتر از آن مقداری است که شغل وی به آن نیاز دارد. در این پژوهش میزان شیوع و اثر این پدیده بر دستمزد نیروی کار در ایران بررسی می‌شود. تعداد سال‌های تحصیل موردنیاز برای انجام هر شغل، با استفاده از معیار تطبیق تحقق‌ یافته، تعیین‌شده و افراد در سه گروه دارای تحصیلات متناسب، دارای مازاد تحصیلات و دارای کسری تحصیلات، طبقه‌بندی می‌شوند. سال‌های تحصیل بیشتر، تجربه‌ی کاری کمتر، مرد بودن و اشتغال در بخش خصوصی، منجر به افزایش احتمال دارای مازاد تحصیلات بودن می‌شوند. اثر دستمزدی رابطه‌ی بین تحصیلات و شغل افراد، با استفاده از روش دانکن و هافمن بررسی می‌شود. نتایج حاصل از روش دانکن و هافمن، حاکی از وجود رابطه‌ی مستقیم و معنادار میان سال‌های تحصیل متناسب برای انجام هر شغل و دریافتی ماهیانه افراد است؛ درحالی‌که بازدهی سال‌های مازاد و کسری تحصیلات، معنادار نیست. طبقه‌بندی JEL: I21 ,J24 1 Over the recent past years the supply of educated labor has increased in the Iranian labor market. This change has led to over-education. The concepts of over-education refers to the individual possesses a level of education that is above the required level of education to perform a certain job. This study has dealt with the incidence of Over-education and its wage consequences in the labor market of Iran. The years of education needed for each job has been determined using two criteria, i.e., realized match and job analysis. Based on these two criteria, individuals have been classified in three groups including adequately educated, over-educated and under-educated. More years of schooling, less job experience, being male and employment in private sector lead to higher probability of being overeducated. The wage effect of the relationship between education and the individual’s job is studied using Duncan & Hoffman model. The findings of this model based on realized match criterion show that there is a direct and significant relationship between the years of education which is adequate for each job and monthly salary of the individuals. However, the return of years of over-education and under-education is insignificant. JEL Classification: J24, I21. 345 368 غلامرضا کشاورز gholamreza keshavarz دانشکده اقتصاد دانشگاه شریف ایران g.k.haddad@sharif.edu محمد امین جواهری Mohammadamin Javaheri دانشجوی دکتری علوم اقتصادی، دانشگاه آدم اسمیت‌ ایران java.mamin@gmail.com سال‌های تحصیل عدم تطبیق مازاد تحصیلات دریافتی معادله‌ی دستمزد مینسر Alba-Ramirez, A. (1993). Mismatch in the Spanish labor market: over -education? The Journal of Human Resources, 27, 259–78.##Assaad, R., and Roudi-Fahimi, F. (2007). Youth in the Middle East and North Africa: Demographic opportunity or challenge? Washington, DC: Population Reference Bureau.##Bauer, T. (2002) “Educational Mismatch and Wages: A Panel Analysis.” Economics of Education Review, 21, 221–229.##Becker, G. S. (2009). Human capital: A theoretical and empirical analysis, with special reference to education. University of Chicago Press.##Card, D. (1999). The causal effect of education on earnings. Handbook of labor Economics, 3, 1801-1863.##Chevalier, A. , & Lindley, J. (2009) “Over-education and the skills of UK graduates”, Journal of the Royal Statistical Society: Series A, 172, 307-337.##Clark, N. (2013). Education in Egypt. World Education News and Reviews. ##Di Pietro, G., & Urwin, P. (2006) “Education and skills mismatch in the Italian graduate labour market”, Applied Economics, 38:1, 79-93##Dolton, P., & Vignoles, A. (2000). The incidence and effects of Over-education in the UK graduate labour market. Economics of Education Review, 19, 179–198.##Duncan, G. J. , &Hoffman, S. (1981). The incidence and wage effects of over-education, Economics of Education Review, 1, 75–86.##Freeman, R. B. (1976). The overeducated American. New York: Academic Press.##Groot, W., & Brink, M. V. D. (1997). Allocation and the returns to over-education in the UK. Education Economics, 5(2). 169-183.##Hartog, J. (2000). Over-education and earnings: where are we, where should we go? Economics of Education Review. 19, 131–147.##Hausman, J. A. (1978). Specification Tests in Econometrics. Econometrica, 46(6), 1251-1271.##Leuven, E., & Oosterbeek, H. (2011). Over-education and mismatch in the labor market. Handbook of the Economics of Education, 4, 283-326.##Levels, M., van der Velden, R., & Allen, J. (2013). Educational mismatches and skills: new empirical tests of old hypotheses.##Mavromaras, K., McGuinness, S., O'Leary, N., Sloane, P. and Wei, Z. (2013). Job Mismatches and Labour Market Outcomes: Panel Evidence on University Graduates.Economic Record, 89, 382–395.##McGoldrick, K., & Robst, J. (1996). Gender differences in Over-education: a test of the theory of differential overqualification. The American Economic Review, 280-284.##McGuinness, S. (2006). Over-education in the labour market. Journal of Economic Surveys, 2(3), 387-418.##Mincer, J. A. (1974). Schooling and earnings. In Schooling, experience, and earnings (pp. 41-63). Columbia University Press.##Rumberger, R. W. (1987). The Impact of Surplus Schooling on Productivity and Earnings. Journal of Human resources, 22(1).##Sicherman N., & Galor O., (1990). A Theory of Career Mobility. Journal of Political Economy, 98(1), 169-192.##Spence, M. (1973). Job market signaling. The quarterly journal of Economics, 87(3), 355-374.##Thurow, L. C. (1975). Generating Inequality. New York, NY: Basic Books.##Tsang, M. (1987). The impact of underutilization of education of productivity: a case study of the U.S. Bell companies. Economics of Education Review, 11, 239–234.##Tsang, M., & Levin, H. (1985). Economics of Education Review, 4(2), 93-104.##

0 تخمین، ارزیابی و مقایسه‌ی مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی‌ها براساس مصرف و اجزاء آن با استفاده از روش GMM و تابع HJ Estimating, Evaluation and Comparison Consumption-Based Asset Pricing Models with GMM Method and HJ Function https://jte.ut.ac.ir/article_61858.html 10.22059/jte.2017.61858 0 یکیازموضوعاتمهمدر اقتصاد مالی،توجهبه ریسکورابطهآنبابازدهاست. یکی از روشهای بررسی رابطه بین ریسک و بازده، استفاده از مدلهای قیمتگذاری داراییهای سرمایهای است. از اینرو این مقاله به بررسی این موضوع پرداخته و با استفاده از تعدیلاتی در مدل قیمتگذاریهای داراییهای سرمایهای مبتنی بر مصرف (CCAPM)، رابطه بین بازده و ریسک در بورس اوراق بهادار تهران را بررسی نموده است. این تعدیلات شامل تغییراتی در تابع مطلوبیت کلاسیک است. با وارد کردن متغیرهای جدید به تابع مطلوبیت و دنبال کردن فرایند بهینهسازی رفتار مصرفکننده و ساخت روابط اویلر مربوطه، مدلها با استفاده از روش گشتاورهای تعمیمیافته (GMM) برآورد شدهاند. در این راستا چهار مدل CCAPM، مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر پسانداز (SCCAPM)، مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) و مدل قیمت‌گذاری داراییهای سرمایهای بر اساس شکلگیری عادات، مورد ارزیابی و مقایسه قرار گرفتهاند. معناداری پارامتر میل به پسانداز در مدل SCCAPM بدین معنی است که ورود پسانداز به تابع مطلوبیت معنادار است. نتایج برآورد مدلها نشان میدهد پسانداز، مخارج مصرفی و اجزاء آن در توضیح بازده سهام در دوره 91-1367 موفق بودهاند. علاوه بر این نتایج مقایسه عملکرد مدلها با استفاده از معیار هنسن- جاناتان (HJ) نشان میدهد که کاراترین مدل در توضیح بازده سهام مدل SCCAPM است. طبقهبندی JEL: G11، G12 ، G19 1 One of the most important issues in financial economics is attention to risk and its relation to returns. One way to examine the relationship between risk and return is using the capital asset pricing model. In this regard this article examines this issue and with the adjustments in consumption-based Asset pricing models (CCAPM), has examined the relationship between return and risk in the Tehran Stock Exchange. These adjustments include changes in the classic utility function. By introducing new variables to utility function and following process optimization for consumer behavior and derivation the corresponding Euler equation, these models are estimate using Generalized Method of Moments (GMM). In this regard, four models were evaluated and compared. The four models include basic CCAPM model, SCAPM, HCCAPM and pricing based on habit formation. The taste for saving parameter in the model SCCAPM means that it can be concluded preferences for savings is significant. The results indicate that consumer spending and its components have been successful in explaining stock returns in the period1367 to 1391. After estimation of the model parameters, using standard Hansen- Jonathan (HJ) compare the performance of the models. The comparison of models suggests that the most efficient model is SCCAPM model in explaining stock returns. JEL Classification: G11، G12، G1 369 394 محمدنبی شهیکی تاش Mohammad Nabi Shahiki Tash دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان ایران mohammad_tash@yahoo.com اعظم محمدزاده azam mohammadzadeh دکتری اقتصاد مالی دانشگاه سیستان و بلوچستان ایران az.mohammadzadeh@gmail.com رضا روشن Reza Roshan استادیار دانشگاه خلیج فارس بوشهر ایران re_roshan@yahoo.com قیمت گذاری دارایی‌های سرمایه ای شکل‌گیری عادات قیمت گذاری مبتنی بر مصرف روش GMM رستمیان، فروغ، و جوانبخت، شاهین (1390). مقایسه‌ی کارایی مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای (CAPM) با مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر مصرف (CCAPM) در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه‌ی مطالعاتتجربیحسابداریمالی، سال 9، شماره‌ی 31، 157-143##محمدزاده، اعظم، شهیکی تاش، محمدنبی و روشن، رضا (1394). مقایسه‌ی مدل‌های قیمتگذاری داراییهای سرمایهای مبتنی بر مصرف (CCAPM) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM). در توضیح بازده‌ی سهام در ایران. فصلنامه‌ی نظریههای کاربردی اقتصاد، سال2، شماره‌ی 3، 72-49##Baba, Naohiko (2000). "Exploring the role of money in asset pricing in Japan: does monetary consideration significantly improve the empirical performance of C-CAPM", Tokyo: Bank of Japan, 18(2), 159-198##Breeden, D. T. (1979). An inter temporal asset pricing model with stochastic consumption and investment opportunities. Journal of Financial Economics, 7(3), 265-296.##Bach, Ch., & Moller, S. (2011). Habit-based asset pricing with limited participation consumption. Journal of Banking & Finance, 35(11), 2891–2901.##Campbell, Johan. Y. (1993). "Inter temporal asset pricing without consumption data”, American Economic Review, 83(3), 487-512.##Campbell, Johan. Y. (1996). "Consumption and the stock market: Interpreting international experience”, Swedish Economic Policy Review, 3(2), 251-299.##Campbell, Johan Y., & Cochrane, Johan H. (1999). “By force of habit: A consumption based explanation of aggregate stock market behavior”, Journal of Political Economy, 107(2), 205-251.##Cumby, R. E.(1990). Consumption risk and international equity returns: Some empirical evidence, Journal of International Money and Finance, 9(2): 182-192.##Cochrane, J. H. (2000). Asset pricing: Princeton university press.##Davis, M. A., & Martin, R. F. (2009). Housing, house prices, and the equity premium puzzle. FEDS working paper, 2005–13.##Dreyer, J.K., Schneider, J., & Smith, W.(2013) Saving-based asset-pricing, Journal of Banking & Finance, 37(9):3704–3715##Epstein, L. G., & Zin, S. E. )1989). Substitution, risk aversion, and the temporal behavior of consumption and asset returns: A Theoretical framework, Journal of Econometrica, 57(4), 937-969.##Epstein, L. G., & Zin, S. E. (1991). Substitution, risk aversion, and the temporal behavior of consumption and asset returns: an empirical analysis. Journal of Political Economy, 99, 263-286.##Flavin, M., & Liang, X. (2013). The housing CCAPM with adjustment costs and heterogeneous agents. Journal of the Econometric Society, 10(2), 31-52.##Flavin, M., & nakagawa, S. (2007). A model of housing in the presence of adjustment costs: a structural interpretation of habit persistence, american economic review, 98(1), 474-495.##Hansen, L. P., & Singleton, K. J. (1982). Generalized instrumental variables estimation of nonlinear rational expectations models. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1269-1286.##Huang, L., Wu, J., & Zhang, R. (2014). Exchange risk and asset returns: A theoretical and empirical study of an open economy asset pricing model, Emerging Markets Review, 21, 96–116.##Janecek, K. (2004). What is a realistic Aversion to Risk for real-world individual Investors? Working Paper, Carnegie Mellon University, 1-20.##Kocherlakota, Narayana R. (1996). “The equity premium: It’s still a puzzle”, Journal of Economic Literature, 34(1), 42-71.##Kang, J., Kim T S., Lee, C., & Min, B. K. (2011). Macroeconomic risk and the cross-section of stock returns. Journal of Banking & Finance, 35(12): 3158–3173.##Kwan, Y. K., Leung, C. K. Y., & Dong, J. (2015). Comparing consumption-based asset pricing models: The case of an Asian city. Journal of Housing Economics, 28, 18-41.##Lucas Jr, Robert. E. (1978). “Asset prices in an exchange economy,” Econometrica, 46(6), 1429–1445.##Lustig, H. N., & Van Nieuwerburgh, S. G. (2005). Housing collateral, consumption insurance, and risk premia: an empirical perspective. The Journal of Finance, 60(3), 1167-1219.##Mankiw, N. G., Shapiro, M. (1986). Risk and return: Consumption beta versus market beta, Review of Economics and Statistics, 68,(3): 452-459.##Mankiw, N. G., Zeldes, S. (1991) The consumption of stockholders and non-stockholders, Journal of Financial Economics, 29(1): 97-112.##Mehra, R., & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: a puzzle. Journal of monetary Economics, 15(2): 145-161.##Piazzesi, M., Schneider, M., & Tuzel, S. (2007). Housing, consumption and asset pricing. Journal of Financial Economics, 83(3): 531–569.##Xiao, Y., Faff, R., Gharghori, P., & Min, B. K. (2013). Pricing innovations in consumption growth: A re-evaluation of the recursive utility model. Journal of Banking & Finance, 37(11): 4465-4475.##

0 برآورد آثار مستقیم و سرریز سرمایه‌گذاری در فناوری اطلاعات و ارتباطات بر تولید صنایع ایران با تأکید بر نقش سرمایه‌ی انسانی و ظرفیت جذب The Impact of ICT Effects on Production in Iran, Spillover and Absorption Capacity Effects https://jte.ut.ac.ir/article_61859.html 10.22059/jte.2017.61859 0 فناوری اطلاعات و ارتباطات به‌عنوان یکی از فناوری‌های با کاربردهای عام، اقتصاد کشورهای جهان را طی دهه‌های اخیر متحول ساخته است. ایران نیز به‌عنوان یک کشور در حال توسعه و نیمه‌ صنعتی، سرمایه‌گذاری‌های نسبتا زیادی برای به کارگیری فاوا در بخش‌های مختلف اقتصادی کشور به ویژه در دهه اخیر انجام داده است، اما وضعیت شاخص‌های سرمایه‌گذاری فاوا درکشور در مقایسه با سایر کشورهای منطقه و جهان، مطلوب نبوده و آثارآن بررشد تولید و بهره‌وری به‌طور دقیق مشخص نیست. هدف این پژوهش، برآورد آثار فاوا برتولید بخش صنعتی ایران است. برای این کار، از یک مدل اقتصادسنجی با داده‌های پنل، شامل داده‌های صنایع کارخانه‌ای با کدهای چهاررقمی در دوره‌ی 1393-1383 استفاده شده است. در مدل به‌کار رفته، آثار عوامل مکمل مانند کیفیت نیروی کار، با استفاده از شاخص‌های مختلف سطح مهارت و آموزش و نوع فعالیت و ظرفیت جذب بنگاه‌ها، با استفاده از متغیر تحقیق و توسعه، نیز برآورد شده‌اند. هم چنین، علاوه بر اثار مستقیم فاوا، آثار غیرمستقیم یا سرریز آن در درون صنایع و بین صنایع نیز تصریح و برآورد شده‌اند. نتایج برآورد نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاری فاوا اثر مثبتی بر تولید صنایع کارخانه‌ای ایران داشته و اثرآن در طول زمان افزایش یافته است. افزایش میزان مهارت، سطح تحصیلات و سرمایه‌ی تحقیق و توسعه نیز برمیزان اثرگذاری فاوا افزوده ‌است. هم چنین نتایج به‌دست آمده دلالت بر آثار سرریز سرمایه‌گذاری فاوا درمیان صنایع و بین صنایع دارد. طبقه بندیJEL: O1, O3, O4 1 Iran is a semi-industrialized developing country that has made increasing investment in ICT for the past decade. However, the country is lagging behind in many indices for the digital economy and the impacts of ICT investment are not clear. In this paper, we analyze the effect of ICT investment on production in Iran using a panel data of the 4-digit manufacturing industries for the period 2003-2013. In the estimation model, the effects of complementary factors such as education and skill level, as well as the absorption capacity are controlled for. In addition to the direct effect of ICT, we have also estimated the spillover effects within and between industries. The results indicate that ICT investment has contributed to the production growth and the effect has been increasing through time. Furthermore, increases in the labour skills, education levels, and R&D capital have increased the positive impact of ICT on production. The ICT investment in one industry has also had a spillover effect on within and between industries. JEL Classification: O1, O2, O4. 395 426 سعید مشیری Saeed Moshiri دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی ایران saeedmoshiri@hotmail.com فناوری اطلاعات و ارتباطات (فاوا) صنایع کارخانه‌ای ایران نیروی کار تحقیق و توسعه سرریز جهانگرد، اسفندیار و منصوری، حبیبه (1388). تأثیر تقاضای نهایی بر تولید فعالیت‌های فناوری اطلاعات و ارتباطات ایران: رویکرد ضرایب فزاینده با ریشه‌های مشخص، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره‌ی 39، صص 28-1.##کمیجانی، اکبر و محمودزاده، محمود (1387). نقش فناوری اطلاعات و ارتباطات در رشد اقتصادی ایران (رهیافت حسابداری رشد)، فصلنامه‌ی پژوهشنامه‌ی اقتصادی، دوره‌ی 8‌، شماره‌ی 2‌، صص 107-75.##رسولی‌نژاد، احسان و نوری، مهدی (1388). اثر فناوری اطلاعات و ارتباطات بر اشتغال ایران، مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، شماره‌ی 89، صص 107-87.##مرکز آمار (1394). حساب‌های اقماری سال 1391، گزارش دوم و سوم.##مشیری، سعید و جهانگرد، اسفندیار (1383). فن‌آوری اطلاعات و ارتباطات (ICT) و رشد اقتصادی ایران، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره‌ی 19، صص 78-55.##مشیری، سعید و رضوان، مهدی (1384). اثر به کارگیری فن‌آوری ارتباطات و اطلاعات در کارایی صنعت خدمات هوایی ایران، فصلنامه‌ی پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره‌ی 26، صص24-1.##هژبر کیانی، کامبیز و نعمتی، صدیقه (1392). اثر فناوری اطلاعات و ارتباطات بر اشتغال در صنایع کارخانه‌ای استان تهران، فصلنامه‌ی مدل‌سازی اقتصادی، شماره‌ی 21، صص 50-39.##Agion, P., & Howitt, P. (1998). Endogenous Growth Theory. Cambridge, MA, MIT Press.##Arvanitis, S. (2005). Computerization, Workplace Organization, Skilled Labour and Firm Productivitiy: Evidence for the Swiss Business Sector. Economic Innovation and New Technology, 14(4), 225-249.##Baldwin, J. R., & Diverty, B. (1995). Advanced technology use in Canadian manufacturing establishments. Statistics Canada Working Paper, 85.##Baldwin, J. R., & Sabourin, D. (2002). Impact of the Adoption of Advanced Information and Communication Technologies on Firm Performance in the Canadian Manufacturing Sector.##Baldwin, J. R., Sabourin, D., & Smith, D. (2004). Firm Performance in the Canadian Food Processing Sector: the Interaction between ICT Advanced Technology Use and Human Resource Competencies. The economic impact of ICT: Measurement, evidence and implications, 153-81.##Bayoumi, T., & Haacker, M. (2002). It's not what you make, it's how you use IT: measuring the welfare benefits of the IT revolution across countries. No. 2-117. International Monetary Fund.##Biagi, F. (2013). ICT and Productivity: A Review of the Literature. European Commission.##Bosworth, B. P., & Triplett, J. E. (2007). Services Productivity in the United States: Griliches. Hard-to-measure goods and services: Essays in honor of Zvi Griliches, University of Chicago Press, 413-447.##Brynjolfsson, E., & Hitt, L. (2000). Beyond Computation: Information Technology, Organizational Transformation and Business Performance. Journal of Economic Perspectives, 14, 23-48.##Brynjolfsson, E., & Hitt., L. M. (2003). Beyond computation: information technology, organizational transformation, and business performance. Inventing the organizations of the 21st century. MIT Press. Cambridge, MA–London, 71-99.##DEA. (2012). Digital Agenda for Europe, Scoreboard 2012. European Commission, June 2012.##Dervojeda, K., Verzijl, D., Nagtegaal, F., Lengton, M., & Rouwmaat, E. (2013). Big Data: Artificial Inteligence. Business Innovation Observatory - European Commission.##EVM. (2013). European Vacancy Monitor. November 2013.##globalwebindex. (2014). GWI Social Summery.##Gholami, R., Moshiri, S..and Sang-Yong، T. L. (2004). ICT And Productivity of the Manufacturing Industries in Iran, EJISDC, No 19, P 1-19.##Gretton, P., Gali, J., & Parham, D. (2004). The effects of ICTs and complementary innovations on Australian productivity growth. The economic impact of ICT: Measurement, evidence and implications, 105-30.##Hempell, T., Leeuwen, G. V., & Wiel, H. V. (2004). ICT, innovation and business performance in services: Evidence for Germany and the Netherlands. ZEW-Centre for European Economic Research Discussion Paper, 04-06.##Jorgenson, D. W. (2012). Information Technology and U.S. Productivity Growth. (M. M. Stehrer, Ed.) Industrial Productivity in Europe, 35-64.##Lipsey, R., Carlaw, K., & Bekar, C. (2005). Economic Transformations: General Purpose Technologies and Long-term Economic Growth. Oxford, UK, Oxford University Press.##Moshiri, Saeed (2016). “The Spillovers Effects of ICT Investment in Canada, Provincial and Industry Analysis, Journal of Economic Innovation and New Technology, Vol. 25, No.8.##Moshiri, S. and E. Jahangard (2007). ICT Impact on the Labor Productivity in the Iranian Manufacturing Industries; a Multilevel Analysis, Iranian Economic Review, 12 (1), 121-142.##Moshiri, Saeed, and Somaieh Nikpour (2010). International ICT Spillover, in “ICTs and Sustainable Solutions for the Digital Divide: Theory and Perspectives,” edited by Jacques Steyn, and Graeme Johanson, Information Science Reference, U.S.##Moshiri, S., & Simpson, W. (2011). Information Technology and the Changing Workplace in##OECD. (2011). An overview of growing income inequalities in OECD countries: Main findings. Paris, France: Divided We Stand—Why Inequality Keeps Rising. In: OECD Publishing.##Oliner, S., & Sichel, D. (2000). The Resurgence of Growth in the Late 1990s: Is Information Technology the Story? Journal of Economic Perspectives, 14(4), 3-22.##O'Mahony, M., Robinson, C., & Vecchi, M. (2008). The impact of ICT on the demand for skilled labour: a cross-country comparison. Labour economics, 16(5), 1435-1450.##Pilat, D. (2005). The economic impacts of ICT–Lessons learned and new challenges. Eurostat Conference Knowledge Economy–Challenges for Measurement.##Pilat, D., & Lee, F. (2001). Productivity Growth in ICT-producing and ICT-using Industries: A Source of Growth Differentials in the OECD? OECD Science, Technology and Industry Working Papers, No. 2001/04,OECD Publishing, Paris. DOI: http://dx.doi.org/ 10.1787/774576300121.##Pilat, D., & Wölfl, A. (2004). ICT Production and ICT Use: What Role in Aggregate Productivity Growth? In OECD, The Economic Impact of ICT – Measurement, Evidence and Implications (pp. 85-104). Paris: OECD2014.##Stiglitz, J. E. (2002). Globalization and its Discontents (Vol. 500). New York: Norton.##UNCTAD. (2007). Infromation Economy Report 2007-2008: Science and technology for development: the new paradigm of ICT. New York and Geneva: United Nations.##UNCTADStat. (2016). Retrieved from http://unctadstat.unctad.org/wds/ Report Folders/report Folders.aspx?sCS_ChosenLang=en.##Van Ark, B., Inklaar, R., & McGuckin, R. H. (2003). Changing Gear: Productivity, ICT and Service Industries in Europe and the United States. The industrial dynamics of the new digital economy, Edward Elgar, 56-99.##WITSA. (2010). Digital Plantet 2010. World Information Technology and Service Alliance (WITSA).##WITSA. (2010). World Information Technology And Services Alliance.##

0 عوامل مؤثر بر فشار بازار ارز در ایران: در چارچوب الگوی مارکوف- سوئیچینگ با احتمال انتقال متغیر Affecting Factors on Exchange Market Pressure in Iran by the Markov Switching Model with Time Varying Transition Probability https://jte.ut.ac.ir/article_61860.html 10.22059/jte.2017.61860 0 هدف اصلی این مطالعه، بررسی عوامل مؤثر بر فشار بازار ارز در اقتصاد ایران است. برای این منظور از مدل مارکوف سوئیچینگ با احتمال انتقال متغیر در طی زمان استفاده شده است. به‌طوری که ابتدا رفتار نرخ ارز با استفاده از الگوی مارکوف سویچینگ تک متغیره با احتمال انتقال ثابت طی دوره‌ی زمانی 93-1363 برآورد شده و سپس عوامل مؤثر بر فشار بازار ارز در چارچوب احتمال انتقالات متغیر در طی زمان مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج نشان میدهد که رفتار نرخ ارز با دو رژیم تقویت و تضعیف ارزش پول ملی با تلاطم بالا و پایین قابل ارزیابی است و ذخایر ارزی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، تورم و درآمدهای نفتی به‌عنوان متغیرهای مؤثر بر فشار بازار ارز در اقتصاد ایران میباشند. بدین صورت که تغییرات ذخایر ارزی، احتمال ماندن در رژیم تضعیف ارزش پول ملی را، کاهش و احتمال گذار از رژیم تقویت به رژیم تضعیف را افزایش میدهد. همچنین افزایش تورم احتمال ماندن در رژیم تضعیف و احتمال گذار از تقویت به تضعیف را افزایش میدهد. یعنی با افزایش نرخ تورم، ارزش پول ملی کاهش یافته و بر فشار بازار ارز افزوده میشود. همچنین نتایج نشان میدهد که افزایش درآمدهای نفتی از طریق افزایش درآمدهای ارزی بانک مرکزی موجب افزایش مداخله بانک مرکزی در بازار ارز و تقویت ارزش پول ملی شده که با افزایش احتمال گذار به رژیم تقویت ارزش پول ملی و کاهش فشار نرخ ارز همراه شده است. طبقهبندی JEL: F31، E58، E52، C34 1 The main purpose of this study was to investigate the factors affecting on exchange market pressure in Iran's economy. For this purpose, we used Markov switching model with time varying transition probability. At first we estimated behavior of exchange rate using single variable markov swiching model with fixed transmission probability during the period of time 1984-2014 and then analyzed affecting factors on exchange market pressure within framework of possibility of changing transfers during time. Results shows that behavior of exchange rate within framework of two regimes of appreciation and depreciation of currency with high and low volatility can be assessed, and foreign exchange reserves of Central Bank, inflation rate and oil revenues are effective variables on exchange market pressure in Iran's economy. In this sense that changes of exchange reserves with probability of staying in depreciation regime of national currency value and increasing probability of transition from appreciation regime to depreciation regime. Increase in inflation increases the probability of staying in depreciation regime and transition from appreciation regime to depreciation regime. i.e with increasing of inflation, value of national currency is reduced and pressure added on exchange market. Also results shows that increasing of oil exports lead to increase Central Bank intervention in exchange market and and increase transition probability of appreciation regime and reduce the burden of exchange rate. JEL Classification: F31، E58، E52، C34 427 456 سیاب ممی پور Siab Mamipour عضو هیات علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه خوارزمی تهران ایران mamipours@gmail.com صغری جعفری Soghra Jafari دانشجوی کارشناسی ارشد رشته مهندسی سیستم های اقتصادی اجتماعی دانشگاه خوارزمی ایران jafaris980@yahoo.com فشار بازار ارز ذخایر ارزی تورم درآمدهای نفت مدل مارکوف-سوئیچینگ با احتمال انتقال ثابت و متغیر ابراهیمی، ایلناز و توکلیان، حسین (۱۳۹۱). طراحی یک سامانه‌ی هشداردهی زودهنگام بحران‌های ارزی در ایران با استفاده از رویکرد مارکوف سوئیچینگ. بیست و دومین همایش سالیانه سیاستهای پولی و ارزی، تهران: پژوهشکده‌ی پولی و بانکی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران. ##باغجری، محمود و حسینینسب، ابراهیم و نجارزاده، رضا (1393). اثر سیاست پولی بر فشار بازار ارز: مطالعه‌ی موردی ایران. فصلنامه‌ی پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، شماره‌ی 71، صفحات 78-53.##خیابانی، ناصر و غلجهای، سمیرا (1393). رژیمهای ارزی و فشار بازار ارز در یک اقتصاد صادرکننده‌ی نفت (مورد ایران). فصلنامه‌ی برنامهریزی و بودجه، شماره‌ی 3، صفحات22-3.##طباطبایینسب، زهره و افشاری، زهرا (1391). برآورد میزان مداخله‌ی مستقیم بانک مرکزی ایران با رویکرد فشار بازار ارز. فصلنامه‌ی پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، شماره‌ی 64، صفحات 114-87.##کازرونی، علیرضا و اصغرپور، حسین و محمدپور، سیاوش و بهاری، صابر (1391). اثرات نامتقارن نوسانات نرخ واقعی ارز بر رشد اقتصادی در ایران: رهیافت مارکوف-سوئیچینگ. مجله‌ی اقتصادی- دو ماهنامه‌ی بررسی مسائل و سیاستهای اقتصادی، شمارههای 7 و 8، صفحات 26-5.##هادیان، ابراهیم و اوجیمهر، سکینه (1393). بررسی رفتار شاخص فشار بازار ارز در اقتصاد ایران با استفاده از یک الگوی خودرگرسیو با انتقال ملایم (STAR). فصلنامه‌ی مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، شماره‌ی 10، صفحات 247-266.##Basher, S. A., Haug, A. A., & Sadorsky, P. (2016). The Impact of Oil Shocks on Exchange Rates: A Markov Regime-Switching Approach. Energy Economics, 54, 11–23. https://doi:10.1016/j.eneco.2015.12.004##Dumrongrittikul, T. & Anderson, H., M. (2016). How do shocks to domestic factors affect real exchange rates of Asian developing countries?. Journal of Development Economics, 119(C), 67-85. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2015.10.004##Donadelli, M., & Paradiso, A. (2014). Does financial integration affect real exchange rate volatility and cross-country equity market returns correlation?. The North American Journal of Economics and Finance, 28, 206-220. https://doi.org/10.1016/j.najef.2014.03.001##Filardo, A. (1994). Business-cycle phases and their Transitional Dynamics. Journal of Business and Economic Statistics, 12(3) 299-308.##Girton, L., & Roper, D. (1977). A Monetary Model of Exchange Market pressure Applied to the postwar Canadian Experience. American Economic Review, 67(4),537-548. http://www.jstor.org/stable/1813387##Hamilton, J. (1989). A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle. Econometrica, 57(2), 357–384. https://doi:10.2307/1912559.##Khemiri, R., & Sami Ben Ali, M. (2013). Exchange Rate Pass-Through and Inflation Dynamics in Tunisia: A Markov-Switching Approach. Economics: The Open-Access, Open-Assessment E-Journal, 7 (43), 1–30. http://dx.doi.org/10.5018/economics-ejournal.ja.2013-43 ##Kumah, F., Y. (2011). A Markov-switching approach to measuring exchange market pressure. International journal of finance and economics, John Wiley & Sons, Ltd., 16(2), 114-130. https://doi: 10.1002/ijfe.415##Liu, L., G., & Pauwels, L., L. (2012). Do external Political Pressures affect the Renminbi exchange rate?. Journal of International Money and Finance, 31(6), 1800-1818.## https://doi: 10.1016/j.jimonfin.2012.04.001.##Narayan, S. (2013). Foreign exchange markets and oil prices in Asia. Journal of Asian Economics, 28, 41-50.## https://doi: 10.1016/j.asieco.2013.06.003.##Panday, A. (2015). Impact of Monetary policy on Exchange Market pressure: The Case of Nepal. Journal of Asian of economics,37, 59-71. https://doi.org/10.1016/j.asieco.2015.02.001##Weymark, D. (1995). Estimating Exchange Market Pressure and the Degree of Exchange Market Intervention for Canada. Journal of International Economics, 39(3-4), 273-295.##https://doi.org/10.1016/0022-1996(95)01389-4##Younus, S. (2005). Exchange Market Pressure and Monetary Policy. Bangladesh Journal of Political Economy, 22(1 and 2), 441-468##

0 تحلیل رابطه‌ی بین بازار ارز و شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد ناپارامتریک و کاپولا Analyzing the Relationship between the Foreign Exchange Market and the Tehran Stock Exchange Price Index: Nonparametric Approach and Copula https://jte.ut.ac.ir/article_61861.html 10.22059/jte.2017.61861 0 درک ارتباط بازار سهام با بازار ارز برای سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران دارای اهمیت است. در این پژوهش با استفاده از رویکرد کاپولا همبستگی بین نرخ ارز، پرش قیمت و شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران طی دوره‌ی 94-1385 محاسبه شده ‌است. هم‌چنین از رویکرد ناپارامتریک جهت برآورد میانگین بازده، نوسان و پرش قیمت داده‌های شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتایج تجربی نشان می‌دهند که میانگین سالانه‌ی بازدهی، نوسان و تعداد پرش قیمت شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران به ترتیب برابر با 19 درصد، 012/0 و 26 درصد است. افزون بر این، نتایج آزمون علیت گرنجر نشان می‌دهد که بین نرخ ارز و شاخص قیمت رابطه‌ی یکطرفه از نرخ ارز به شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد. براساس رویکرد کاپولا، ضریب همبستگی شاخص کل قیمت با نرخ ارز 85/0 است. طبقه‌بندی JEL: F31، C14، C02، G00 1 For investors and policymakers, it is essential to understand the dependencies between the stock market and the foreign exchange market. In this study Copula approach is applied to estimate correlation between the exchange rate, price jump, and the Tehran stock exchange price index (TEPIX) from 2006 to 2015. Moreover, nonparametric approach is used to calculate the mean, diffusion, and price jump of the TEPIX. The empirical results show that the mean of annual return, diffusion, and price jump of the TEPIX are 19 percent, 0.012, and 26, respectively. In addition, the results of Granger causality test show a unidirectional relationship between the exchange rate and TEPIX, running from the exchange rate to the TEPIX. According to Copula approach, the Correlation coefficient between the TEPIX and the exchange rate is equal to 0.85. JEL Classification: C02, C14, F31, G00. 457 476 صابر مولایی Saber Molaei دانشجوی دکتری دانشگاه اصفهان ایران saber.molai@yahoo.com محمد واعظ برزانی Mohamad Vaez Barzani هیئت علمی دانشگاه اصفهان ایران m.v.barzani@gmail.com سعید صمدی Saeed Samadi هیئت علمی دانشگاه اصفهان ایران s.samadi@ase.ui.ac.ir افشین پرورده Afshin Parvardeh هیئت علمی دانشگاه اصفهان ایران a.parvardeh@stat.ui.ac.ir اخص کل قیمت پرش قیمت نرخ ارز رویکرد ناپارامتریک کاپولا حیدری، حسن و بشیری، سحر (1391). بررسی رابطه‌ی بین نااطمینانی نرخ ارز واقعی و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران: مشاهداتی بر پایه‌ی مدل VAR-GARCH، تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 9: 92-71.##راسخی، سعید، جعفری صمیمی، احمد، کیان ارثی، زهرا و شهرزادی، میلاد (1392). رابطه‌ی نوسان نرخ ارز و نوسان بازدهی سهام در ایران؛ با استفاده از گارچ چند متغیره، فصلنامه‌ی علمی پژوهشی اقتصاد مقداری، 10، 2: 118-99.##ناهیدی، محمدرضا و نیکبخت، فاطمه (1389). بررسی تأثیر بی‌ثباتی نرخ ارز واقعی بر شاخص سود نقدی و قیمت بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه‌ی بورس اوراق بهادار، 11: 59-43.##نصرالهی، زهرا، نصرالهی، خدیجه و میرزا بابایی، سید مرتضی (1390). بررسی رابطه‌ی بین متغیرهای اقتصاد کلان و شاخص قیمت سهام در ایران، فصلنامه‌ی اقتصاد مقداری، 8، 3: 103-89.##Bandi, F., & Phillips, P. (2002). Fully Nonparametric Estimation of Scalar Diffusion Models, Econometrica, 71(1): 241-283.##Becketti, S., & Roberts. D. (1990). Will Increased Regulations of Stock Index Futures Reduce Stock Market Volatility?, Economic Review, 75(6): 33-46.##Branson, W.H. (1983). Macroeconomic Determinant of Real Exchange Rates, Cambridge University Press, 16(3): 382-385.##Dornbusch, R., & Fisher, S. (1980). Exchange Rates and Current Account, American Economic Review, 70(5): 960-971.##Gavin, M. (1989). The Stock Market and Exchange Rate Dynamics, Journal of International Money and Finance, 8(2): 181-200.##Jiang, J.G., & Oomen R.C.A (2008). Testing for Jumps When Asset Prices Are Observed With Noise "Swap Variance" Approach, Journal of Econometrics, 144(2): 352-370.##Johannes, M. (2004). The Statistical and Economic Role of Jumps##in Continuous-Time Interest Rate Models, the Journal of Finance, 1(2): 227-260.##Kharoubi, C., & Maurer, F. (2013). Cupola in Finance Ten Years Later, the Journal of Applied Business Research, 29: 1554-1564.##Liu, L., & Wang, J. (2012). The relationships between Shanghai stock market and CNY/USD exchange rate: New evidence based on cross-correlation analysis, structural cointegration and nonlinear causality test, Physica A, 391: 6051-6059.##Pagan, A., & Ullah, A. (1999). Nonparametric Econometrics, Cambridge University Press, 6-8.##Reno, R., & Bandi, F. (2008). Nonparametric Stochastic Volatility, SoFiE Inaugural conference.##Sensoy, A., & Sobaci, C. (2014). Effects of volatility shocks on the dynamic linkages between exchange rate, interest rate and the stock market: The case of Turkey, Economic Modelling, 43: 448–457.##Shreve, S. (2004). Stochastic Calculus for Finance II, Springer, 85-123. ##Stanton, R. (1997). A Nonparametric Model of Term Structure Dynamics and the Market Price of Interest Rate Risk, Journal of Finance, 52(5): 1973–2002.##Tang, C., & Chen, S. (2009). Parameter Estimation and Bias Correction of Diffusion Processes. Journal of Econometrics, 149(1): 65-81.##

0 تعیین اندازه‌ی بهینه‌ی شهر اصفهان Determining the Optimal Size of Isfahan City https://jte.ut.ac.ir/article_61862.html 10.22059/jte.2017.61862 0 در این پژوهش، به منظور تعیین اندازه‌ی بهینه‌ی شهر اصفهان از مدل اندازه‌ی تعادلی استفاده شده است که براساس هزینه‌ها و منافع شهری اندازه‌ی بهینه را تعیین میکند و در آن جمعیت به‌عنوان عامل مهم و کلیدی مقیاس شهر مورد توجه میباشد. اساس مطالعه بر مقایسه‌ی هزینه‌ها و منافع نهایی ناشی از افزایش جمعیت در شهر بنا شده است و با توجه به دو اصل نزولی بودن منافع نهایی و صعودی بودن هزینه‌های نهایی افزوده شدن جمعیت، اندازه‌ی بهینه‌ی شهر از برابری این دو به‌دست می‌آید. در پژوهش حاضر هزینههای شهری شامل هزینه‌ی خانوار شهری، آلودگی هوا، زمان انتظار یا ترافیک، مالیات محلی و هزینه‌ی اجاره مسکن در نظر گرفته شده و همچنین منافع شهری نیز در قالب افزایش بهرهوری و درآمد شهر دیده شده است. در همین راستا توابع هزینه و منفعت کل شهر اصفهان در دوره‌ی 1361-1391 برآورد و با برابر قراردادن هزینه‌ی نهایی شهر با منفعت نهایی شهر، اندازه‌ی بهینه‌ی آن برابر با 537017 نفر تخمین زده شده است که به دلیل عدم پرداخت هزینه‌ها به صورت مستقیم با جمعیت فعلی شهر اصفهان فاصله‌ی زیادی دارد. طبقه‌بندی JEL : H75, P42:R12, R23 1 In this article, to determine the optimal size of the Isfahan city, we used model of Camagni, Capello and Caragliu that it is based on urban costs and benefits. In this model, population is the key factor that causes more benefits and costs and optimum population occurs where the marginal benefits and marginal costs meet each other. Among all urban costs, the urban household expenditures, air pollution, the waiting time in traffic, local taxes and housing rent are considered. Also among all urban benefits has drawn attention the productivity and production of city. The total cost function and benefit function were estimated in period 1361-1391 and finally by equalizing marginal cost and benefit, optimized city size of Isfahan was estimated to 537017 people. The present population of Isfahan is so far from the optimum size. JEL Classification: H75, P42:R12, R23 477 496 بابک صفاری Babak saffari هئیت علمی گروه اقتصاد دانشگاه اصفهان ایران b_saffari@ase.ui.ac.ir رضا نصراصفهانی Reza Nasr Esfahani مدیر گروه و هیئت علمی گروه اقتصاد شهری دانشگاه هنر اصفهان ایران rnasre@gmail.com فاطمه موذنی Fateme moazeni دانشجوی کارشناسی ارشد اقتصاد شهری دانشگاه هنر اصفهان ایران moazeni_ue@yahoo.com اندازه‌ی بهینه‌ی شهر هزینههای شهری منافع شهری اصفهان اسدی، مرتضی (1387). هزینه‌ی خسارات آلودگی هوا و ضرورت اجرای مالیات سبز. فصلنامه‌ی تخصصی مالیات، 3 (مسلسل 51)، 199-234.##اکبری، نعمت ا... و فرهمند، شکوفه (1385). تحلیل توزیع اندازه‌ی شهرها در سیستم شهری ایران. فصلنامه‌ی پژوهشهای اقتصادی، 6(4)، 83-104.##اللهوردی زاده، پژمان (1386). هزینههای تراکم و تأخیر در ترافیک شهری. مجله‌ی شهرداریها، 8(83)، 14-18.##اوسیلوان، آرتور (1386). مباحثی در اقتصاد شهری (جلد اول) (مترجم: جعفر قادری و علی قادری). تهران: دانشگاه تربیت مدرس، پژوهشکده‌ی اقتصاد (1359).##اوسیلوان، آرتور (1386). مباحثی در اقتصاد شهری (جلد دوم) (مترجم: جعفر قادری و علی قادری). تهران: دانشگاه تربیت مدرس، پژوهشکده‌ی اقتصاد (1359).##سوری، علی (1390). اقتصاد سنجی همراه با کاربرد Eviews7. تهران: نشر فرهنگ شناسی و نشر نور علم.##صادقی، حسین و سعادت، رحمان (1383). رشد جمعیت، رشد اقتصادی و اثرات زیست محیطی در ایران (یک تحلیل علّی). مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، 64، 163-180.##ضرابی، اصغر، ... ، و عبداللهی، علی اصغر (1389). بررسی و ارزیابی منابع ثابت و متحرک در آلودگی هوای شهر اصفهان. فصلنامه‌ی علمی- پژوهشی انجمن جغرافیای ایران، 8(26)، 151-164.##عباسی کشکولی، محمدعلی و باقری کشکولی، علی ( 1389). راههای تأمین درآمد پایدار برای شهرداریهای کشور. مجله‌ی شهرداریها، 10(98)، 18-27.##فرهمند، شکوفه (1391). تخصص شهرها در بخش‌های اقتصادی و تأثیر آن بر رشد شهری در ایران. مجله‌ی تحقیقات اقتصادی، 47(4)، 117-136.##فرهمند، شکوفه و اکبری، نعمت اله (1387). تحلیل فضایی توسعه‌ی شهری در ایران (رشد تعداد شهرها). فصلنامه‌ی پژوهشهای اقتصادی ایران، 10(34)، 73-98.##محسنی، رضاعلی (1388). الویتبندی آسیبها و مسائل شهری در ایران: مطالعه‌ی موردی شهر گرگان. پژوهشنامه‌ی علوم اجتماعی3، (3)، 23-43.##Arnott, R.J. (1979). Optimal city size in a spatial economy, Journal of Urban Economics, 6, 65-89.##Bacold, M., & William C. Strange (2009). Skills in the city. Journal of Urban Economics 65, 136-153.##Camagni, R., & Andrea C. (2013). One or infinite optimal city size? In search of an equilibrium size for cities. The Annals of Regional Science, 51, 309-341.##Fu, Sh. (2004). Dynamic henry George theorem and optimal city sizes. Department of Economics, Boston College.##Fujita, M. (1989). Urban economic theory, Land use and city size. The Press Syndicate of the University of Cambridge.##Getz, M. (1979). Optimal city size: fact or fancy. Journal of Law and Contemporary Problems, 2(43), 197-210.##Henderson, J. V. (1986).Efficiency of resource usage and city size. Journal of Urban Economics, 19, 47-70.##Hoch, I. (1974). Factors in urban crime. Journal of Urban Economics, 1,184-229.##Hwan Suh, S. (1991). The optimal size distribution of cities. Journal of Urban Economics, 30, 182-191.##Kanemoto, Y. & Suzuki, T. (1996). Agglomeration economies and a test for optimal city size in japan. Urban Economies, 10(4), 379-398.##Mizutani, F. & Nakayama, N. (2012). Estimation of optimal metropolitan size in japan with consideration of social costs. Discussion Paper Series 19.##Singell, L., D. (1974). Optimum city size: some thought on theory and policy. Land Economics, 50(3), 207-212.##World Bank (2009). World Development Report 2009: Reshaping Economic Geography.##Yarmohammadian, N., & Movahedinia, N. (2014). Optimal and sustainable city size by estimating surplus function for metropolitans of Iran. International Journal of Business and Development Studies, 6(1), 21-38.##Weisbord, G., & Treyz, G. (2003).Measuring the economic costs of urban traffic congestion to business. Journal of the Transportation Research Board, 1839, 98-106.##Zheng, X. (2007). Measurement of optimal city sizes in japan: a surplus function approach. Urban Studies, 5/6 (44), 939-951.##