تحلیل نقش بازار بین بانکی بر ادوار تجاری در شرایط ریسکی: یک رویکرد DSGE

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.

چکیده

در این مقاله، تأثیر شوک‌های ریسک نکول در بازار بین‌بانکی بر ادوار تجاری ایران با استفاده از مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) بررسی شده است. برای این منظور، مدل گرالی و همکاران (۲۰۱۰) با افزودن ویژگی‌های بازار بین‌بانکی ایران توسعه یافته و با استفاده از داده‌های بانک مرکزی، مرکز آمار ایران و وزارت نفت و به روش بیزی برآورد شده است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد که کاهش درآمدهای نفتی ناشی از افت قیمت جهانی نفت یا تشدید تحریم‌ها، فشارهای قابل‌توجهی بر نقدینگی نظام بانکی وارد می‌کند و بانک‌ها را ناچار به استفاده از روش‌های کوتاه‌مدت مدیریت نقدینگی، نظیر «رول‌آور»، می‌نماید. این وضعیت باعث افزایش ریسک نکول و بی‌ثباتی مالی در بازار بین‌بانکی شده و منجر به کاهش دسترسی به اعتبارات بانکی، مصرف و تولید و در نتیجه تشدید رکود اقتصادی می‌شود. همچنین، عملیات بازار باز به‌عنوان ابزاری کلیدی از سوی  بانک مرکزی، نقش مهمی در تعدیل اثرات شوک‌ها و مدیریت نقدینگی ایفا می‌کند، اما نمی‌تواند بازگشت کامل به عملکرد طبیعی بازار بین‌بانکی را تضمین ‌کند. یافته‌ها اهمیت مدیریت دقیق ریسک در بازار بین‌بانکی را برای بهبود پایداری اقتصاد کلان برجسته می‌سازد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

The Role of the Interbank Market in Business Cycles under Risk: A DSGE Approach

نویسندگان [English]

  • Hossein Tavakolian
  • Marzieh Esfandiari
Faculty of Economics, University of Allameh Tabataba'i, Tehran, Iran.
چکیده [English]

This paper looks at how default risk shocks in the interbank market affect Iran’s business cycles, using a Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) model. We build on the model by Gerali et al. (2010), incorporating characteristics of the Iranian interbank market. The model is estimated using a Bayesian approach based on data from Iran. Our findings show that a drop in oil revenues, whether from falling global oil prices or increased sanctions, puts significant strain on the banking system’s liquidity. This pressure forces banks to rely on short-term liquidity management strategies like "rollovers." As a result, default risk rises and financial instability in the interbank market increases, leading to reduced access to bank credit, lower consumption, and declining production, which deepens the economic recession. The central bank’s open market operations play a key role in cushioning the impact of these shocks and managing liquidity, but they cannot fully restore normal market conditions. Overall, our study underscores the importance of effective risk management in the interbank market for maintaining macroeconomic stability

کلیدواژه‌ها [English]

  • Default Risk
  • DSGE Model
  • Interbank Market
  • Stochastic Steady State
  • Monetary Policy
  • Uncertainty

مراجع

احمدی، علی، احمدی جشفقانی، حسین‌علی، و ابوالحسنی هستیانی اصغر. (1395). تأثیر ریسک اعتباری بر عملکرد نظام بانکی ایران: مطالعه بین بانکی با رویکرد Panel Var. فصلنامه اقتصاد مالی، 10 (34)، 131-152.
امینی میلانی، مینو، سید نورانی، سید محمدرضا، ابوالحسنی‌هستیانی، اصغر، و سفری شرفشاده، حسین. (1402). ارزیابی عملکرد بانک‌های تجاری و تخصصی در ایران با تمرکز بر اثر نرخ بهره بین‌بانکی. پژوهشنامه اقتصاد کلان، 18 (39)، 135-164.
باقری، سیده فاطمه، نظریان، رافیک، هادی نژاد، منیژه، و دامن‌کشیده، مرجان. (1401). تأثیر شاخص های کلان بانکی، مالی، اقتصادی و بحران های اقتصادی بر ادوار تجاری ایران و کشورهای منتخب در حال توسعه اسلامی و توسعه یافته. فصلنامه اقتصاد مالی، 16(59)، 303-354.
توکلیان، حسین. (1399). الگوهای تعادل عمومی پویای تصادفی در ایران: وضعیت پایدار تصادفی یا قطعی؟ نشریه علمی تحقیقات اقتصادی، 55(4)، 781-812.
جمور، محمد. (۴۰۳). آسیب‌شناسی تجربه انجام عملیات بازار باز (OMO) توسط بانک مرکزی. مرکز پژوهش‌های مجلس شورای اسلامی، مسلسل 19783.
داوودی، پرویز، خلوصی، مهدی، و سزاوار، محمدرضا. (1400). بررسی تأثیر عملیات بازار باز بر برخی متغیرهای اقتصاد کلان در ایران با تأکید بر شرایط تحریم. اقتصاد پولی، مالی، 30(1)، 68-98.
رستمی، محمدرضا، نبی زاده، احمد، و شاهی، زهرا. (1397). بررسی عوامل مؤثر بر ریسک اعتباری بانک‌های تجاری ایران با تأکید بر عوامل خاص بانکی و کلان اقتصادی. نشریه مدیریت دارایی و تامین مالی، 6(4)، 79-92.
صمصامی مزرعه آخوند، حسین، و بختیاری، احمد. (1402). بررسی نحوه اثرگذاری اجزای منابع نقدینگی در اقتصاد ایران: رهیافت DSGE. نشریه علمی پژوهشهای اقتصادی، 24(2)، 201-231.
گرمابی، ابوالفضل، جلالی نائینی، احمدرضا، و توکلیان، حسین. (۱۴۰۰). بررسی چرخه ‌های تجاری اقتصاد ایران با در نظرگرفتن اثر شتاب‌دهنده مالی در قالب یک مدل  DSGE. فصلنامه برنامه‌ریزی و بودجه، ۲۶(۱) ، ۶۷-۳۳.
Aslam, A., & Santoro, E. (2008). Bank Lending, Housing and Spreads. University of Copenhagen, Discussion Paper, 08-27.
Caldara, D., Fernández-Villaverde, J., Rubio-Ramírez, J. F., & Yao, W. (2012). Computing DSGE Models with Recursive Preferences and Stochastic Volatility. Review of Economic Dynamics, 15(2), 188–206.
Carrera, C., & Vega, H. (2012). Interbank Market and Macroprudential Tools in a DSGE Model. Banco Central de Reserva Del Perú, Working Papers, 2012-014.
Christiano, L. J., Eichenbaum, M., & Evans, C. L. (2005). Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy. Journal of political Economy, 113(1), 1–45.
Darracq Paries, M., Sørensen, C. K., & Rodriguez-Palenzuela, D. (2011). Macroeconomic Propagation under Different Regulatory Regimes: Evidence from an Estimated Dsge Model for the Euro Area.  International Journal of Central Bank, 7(4), 49–113.
deWalque, G., & Pierrard, O. (2010). Financial Shocks and Monetary Reactions in a New Keyenesian Model. CEPR/ESI 14th Annual Conference.
Dib, A. (2010). Banks, Credit Market Frictions, and Business Cycles. Bank of Canada, Working Papers, 10–24.
Fernández-Villaverde, J. (2010). The Econometrics of Dsge Models. SERIES: Journal of the Spanish Economic Association, 1(1), 3–49.
Filipovic, D., & Trolle, A. B. (2013). The Term Structure of Interbank Risk. Journal of Financial Economics, 109(3), 707–733.
Gerali, A., Neri, S., Sessa, L., & Signoretti, F. M. (2010). Credit and Banking in a DSGE Model of the Euro Area. Journal of Money, Credit and Banking, 42, 107-141.
Gertler, M., & Kiyotaki, N. (2015). Banking, Liquidity, and Bank Runs in an Infinite Horizon Economy. American Economic Review, 105(7), 2011-2043.
Gilchrist, S., & Zakrajšek, E. (2012). Credit Spreads and Business Cycle Fluctuations. American Economic Review, 102(4), 1692-1720.
Goodhart, C. A., Osorio, C., & Tsomocos, D. P. (2009). Analysis of Monetary Policy and Financial Stability: A New Paradigm. Cesifo Working Paper, 2885, Retrieved from https://www.econstor.eu/bitstream/10419/30638/1/617135010.pdf
Heider, F., Hoerova, M., & Holthausen, C. (2015). Liquidity Hoarding and Interbank Market Rates: The Role of Counterparty Risk. Journal of Financial Economics, 118(2), 336-354.
Hilberg, B., & Hollmayr, J. (2013). Asset Prices, Collateral, And Unconventional Monetary Policy in a DSGE Model. Bundesbank Discussion Paper, 36/2013. Retrieved from https://www.econstor.eu/bitstream/10419/85250/1/770375375.pdf
Iacoviello, M. (2005). House Prices, Borrowing Constraints, and Monetary Policy in the Business Cycle. American Economic Review, 95(3), 739-764.
Kiyotaki, N., & Moore, J. (1997). Credit cycles. Journal of Political Economy, 105(2), 211–248.
Schmitt-Grohé, S., & Uribe, M. (2005). Optimal Fiscal and Monetary Policy in a Medium-scale Macroeconomic Model. NBER Macroeconomics Annual, 20, 383-425.
Smets, F., & Wouters, R. (2007). Shocks and Frictions in US Business Cycles: A Bayesian DSGE Approach. American Economic Review, 97(3), 586-606.
Williams, J. C., & Taylor, J. B. (2009). A Black Swan in the Money Market. American Economic Journal: Macroeconomics, 1(1), 58-83.
فصلنامه تحقیقات اقتصادی
دوره 59، شماره 4
اسفند 1403
صفحه 526-569

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 06 بهمن 1403
  • تاریخ پذیرش: 14 اردیبهشت 1404

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار