The Real Effects of the Bank’s Function as a Creator of Liquidity Through Lending and Factitious Rollover of Non-Performing Loans Channels (DSGE Approach)

Document Type : Research Paper

Authors

Department of Economics, University of Isfahan, Isfahan, Iran

Abstract

Experimental evidence and research on accounting show that the banking system does not create money based on the money multiplier theory but rather employs the credit creation theory of banking, ruling out the need for a monetary base. Critics argue that while proponents of this type of banking claim that it promotes economic growth and development, the restrictions and behavior of banks may actually lead to the creation of unproductive liquidity from multiple channels, provided that they are given more freedom to implement independent policies. In addition to lending, the transfer of non-performing loans to performing loans heading with its factitious rollover and identification of fictitious profits for banks have been two of these channels in the Iranian banking system. Accordingly, this paper analyzes the dynamic stochastic general equilibrium of these monetary arrangements, a topic rarely discussed in modeling. The results show that a negative productivity shock can lead to a more significant and rapid reduction in investment, production, consumption, and welfare in this model compared to the money multiplier model. Factitious rollover of non-performing loans also increases the firm's debt to the bank as well as debt default, credit risk, and credit crunch for the firm, and hampers the destruction of liquidity and the creation of credit with the ability to accumulate on time deposits, which, in turn, can have negative consequences through circulation. This further causes the profitability of firms and banks to decline and the inflation rate to increase, leading to increased interest rates, contrary to the money multiplier model; Thus, accurate control over the behavior of banks is essential. It is suggested that macroprudential policies and dynamic provisioning strategies should be implemented along with the accounting system reformation.
JEL Classification: E27, E31, E32, E51, M41

Keywords

Main Subjects

References

  1. بخشی ­دستجردی، رسول، طالب باغبانی، محمدرضا، مجاهدی­ موخر، محمدمهدی و احمدنیا، محمدصالح (1398). نگرش پویایی سیستم به اثر خلق پول بانکی بر تورم در اقتصاد ایران. پژوهش­ها و سیاست­های اقتصادی، 89، 97-135.
  2. بیات، ندا و جاوید بهرامی (1396). ارزیابی قواعد پولی تیلور و نرخ رشد حجم پول برای اقتصاد ایران در قالب مدل تعادل عمومی تصادفی پویا. پژوهشنامه بازرگانی، 83، 102-67
  3. پاشازانوس، پگاه، بهرامی، جاوید، توکلیان، حسین و محمدی، تیمور (1399). نقش ادغام مالی بین‌المللی بر نوسانات تولید و تورم در اقتصاد ایران: رهیافت تعادل عمومی پویای تصادفی. تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 39، 7-44.
  4. پاک­نیت، مرضیه، بهرامی، جاوید، توکلیان، حسین و شاه­حسینی، سمیه (1397). ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاری ﺑﺎﻧﮏ‌ﻫﺎ در ﺑﺨﺶ مسکن در اﻗﺘﺼﺎد نفتی اﯾﺮان ﺗﺤﺖ رویکرد DSGE. پژوهشنامه اقتصاد انرژی ایران، 29، 27-67.
  5. پروین، سهیلا،ابراهیمی، ایلناز و  احمدیان، اعظم (1393). تحلیلی بر تأثیر شوک­های ترازنامه­ ای نظام بانکی بر تولید و تورم در اقتصاد ایران (رویکرد تعادل عمومی پویای تصادفی). پژوهشنامه اقتصادی، 52، 186-149.
  6. جمشیدی، سعید (1391). حسابداری بانکی تهیه صورت­ های مالی. ویراست سوم. تهران: پژوهشکده پولی و بانکی.
  7. درودیان، حسین و دولت ­آبادی، سیدمهدی (1400). ناترازی پنهان در شبکه بانکی ایران (1396-1393): تحلیل چیستی و ریشه­ ها. تهران: مرکز پژوهش­های مجلس شورای اسلامی، شماره مسلسل: 17479.
  8. زمان زاده، حمید و بدری، احمد (1396). تحلیل آثار ناترازی ترازنامه نظام بانکی بر متغیرهای پولی و راهکارهای تعدیل این ناترازی. پژوهش‌های پولی- بانکی، 34، 656-621.
  9. شریف­زاده، محمدجواد (1394). معمای نرخ سود بانکی؛ کالبد‌شکافی بحران اعسار در برخی نهادهای مالی مجاز. مرکز پژوهش­های مجلس شورای اسلامی، تهران: شماره مسلسل: 14316.
  10. شکری، امیر، ابریشمی، حمید و مهرآرا، محسن (1398). زیان­ های پیش­بینی نشده ناشی از تسهیلات بانک­ها در قالب الگوی DSGE. پژوهش‌های پولی- بانکی، 12(40)، 247-298.
  11. عرفانی، علیرضا و مرادی، سمیرا (1393). رابطه پایداری شکاف تورم و سیاست پولی بانک مرکزی در برنامه­ های اول تا چهارم توسعه اقتصادی، اجتماعی و فرهنگی جمهوری اسلامی ایران. مدل‌سازی اقتصادی، 28، 133-177.
  12. عزیزی، امیر، کمیجانی، اکبر و رحمانی، تیمور (1398). بررسی تأثیر تسهیلات غیرجاری بر خلق درون­زای پول بانکی و شکنندگی نظام بانکی در ایران. پژوهش ­ها و سیاست ­های اقتصادی، 91، 43-72.
  13. فرزین­وش، اسدالله و رحمانی، تیمور (1379). درون­زایی عرضه پول و تأثیر فشارهای هزینه‌ای بر آن در اقتصاد ایران. تحقیقات اقتصادی، 56، 83-111.
  14. فرنقی، الهام، افشاری، زهرا و توکلیان، حسین (1400). ارزیابی چسبندگی دستمزد در اقتصاد ایران با مقایسه مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. پژوهش­ها و سیاست­های اقتصادی، 29(2)، 93-133.
  15. مشیری، سعید، باقری پرمهر، شعله و موسوی­ نیک، سیدهادی (1390). بررسی درجه تسلط سیاست مالی در اقتصاد ایران در قالب مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. پژوهش­های رشد و توسعه اقتصادی، 5، 69-90.
  16. محمدی، تیمور، شاکری، عباس، امامی کلائی، معصومه و یدالله ­زاده طبری، ناصرعلی (1398). اثر تکانه‌های صادرات نفت و تعامل آن با قدرت انحصاری بر متغیرهای کلان اقتصاد ایران: رهیافت DSGE. تحقیقات اقتصادی، 127، 395-418.
  17. مجاهدی مؤخر، محمدمهدی، دلالی اصفهانی، رحیم، صمدی، سعید و بخشی­دستجردی، رسول (1390). مدل‌سازی الگوی رفتار بین نسلی از عملکرد بانکداری ذخیره­ ی جزئی. تحقیقات مدل‌سازی اقتصادی، 5، 74-47.
  18. محمودی­نیا، داوود، حسینی کندلجی، میرهادی و برهانی، لیلا (1400). تبیین مفهوم خلق پول از هیچ در نظام بانکداری متعارف و حرکت به‌سمت بانکداری اصل ذخیره کامل: کاربردی از مدل سازگار جریان ـ سهام. مطالعات اقتصاد اسلامی، 13(2)، 33-80.
  19. مهدوی مزده، ابوالقاسم، دادجوی توکلی، عباس و عسکری، آرین (1397). عوامل نامولد خلق سپرده­ های بانکی در اقتصاد ایران. تهران: بیست و هشتمین همایش سالانه سیاست­ های پولی و ارزی.
  20. واعظ برزانی،محمد و  ابراهیمی، بهنام (1393). تحلیل نظری تأثیر خلق اعتبار بر بحران مالی. معرفت اقتصاد اسلامی، 10، 27-50.
  21. Acharya, V. V., Crosignani, M., Eisert, T., & Eufinger, C. (2020). Zombie credit and (dis-) inflation: evidence from Europe (No. w27158). National Bureau of Economic Research.‏
  22. Anderson, G., Riley, R., & Young, G. (2019). Distressed banks, distorted decisions?.‏ National Institute of Economic and Social Research.
  23. Ascari, G., & Rossi, L. (2012). Trend inflation and firms price‐setting: Rotemberg versus Calvo.The Economic Journal, 122(563), 1115-1141.‏
  24. Aschheim, J. (1959). Commercial banks and financial intermediaries: fallacies and policy implications. Journal of Political Economy, 67(1), 59-71.‏
  25. Banerjee, R., & Hofmann, B. (2018). The rise of zombie firms: causes and consequences. BIS Quarterly Review Spetember.
  26. Barbaro, B., & Tirelli, P. (2021). Forbearance vs foreclosure in a general equilibrium model.‏European Central Bank Working Paper, NO, 2531.
  27. Benes, M. J., & Kumhof, M. M. (2012). The Chicago plan revisited. IMF Working Paper.‏
  28. Benes, M. J., Kumhof, M. M., & Laxton, M. D. (2014). Financial crises in DSGE models: Selected applications of mapmod. International Monetary Fund.
  29. Bernanke, B. S., & Gertler, M. (1995). Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic perspectives, 9(4), 27-48.‏
  30. Blattner, L., Farinha, L., & Rebelo, F. (2019). When losses turn into loans: The cost of undercapitalized banks, ECB Working Paper Series, No 2228.
  31. Caballero, R. J., Hoshi, T., & Kashyap, A. K. (2008). Zombie lending and depressed restructuring in Japan.American economic review, 98(5), 1943-77.‏
  32. Cannan, E. (1921). The meaning of bank deposits. Economica, (1), 28-36.
  33. Christiano, L. J., Eichenbaum, M., & Evans, C. L. (2005). Nominal rigidities and the dynamic effects of a shock to monetary policy. Journal of political Economy, 113(1), 1-45.‏
  34. Corugedo, E. F., McMahon, M. F., Millard, S., & Rachel, L. (2011). Understanding the macroeconomic effects of working capital in the United Kingdom.‏ Bank of England Working Paper, No . 422.
  35. Diamond, D. W., & Dybvig, P. H. (1983). Bank runs, deposit insurance, and liquidity. Journal of political economy, 91(3), 401-419.‏
  36. Disyatat, P. (2011). The bank lending channel revisited. Journal of money, Credit and Banking, 43(4), 711-734.
  37. Eden, M. (2012). The Wasteful'Money Creation'Aspect of Financial Intermediation. The World Bank .Available at SSRN 2023514.
  38. European Central Bank (2011). Monthly Bulletin. October, Frankfurt.
  39. Fama, E. (1980), “Banking in the Theory of Finance”, Journal of Monetary Economics, 6(1), 39-57.
  40. Faure, S., & Gersbach, H. (2017). “Loanable Funds versus Money Creation in Banking: A Benchmark Result”, CFS Working Paper Series, No. 587.
  41. Forlati, C., & Lambertini, L. (2014). Mortgage amortization and welfare. Ecole Polytechnique Federale de Lausanne Working Paper.‏
  42. Freixas, X., & Rochet, J.-C. (2008). Microeconomics of banking (2nd ed.). Cambridge, MA: The MIT Press.
  43. Gertler, M., & Kiyotaki, N. (2011). Financial intermediation and credit policy in business cycle analysis. In Handbook of monetary economics Elsevier, 3, 547-599.
  44. Gurley, J. G., & Shaw, E. S. (1955). Financial aspects of economic development. The American economic review, 45(4), 515-538.‏
  45. Homar T., Kick H., & Salleo, C. (2015). What Drives Foreabrance: Evidence from the ECB Comprehensive Assessment. European Central Bank. IMF. (2015). 2015 Article IV Consultation. Washington D.C.: International Monetary Fund.
  46. Hristova, N., & Hulsewiga, O. (2017). Unexpected loan losses and bank capital in an estimated DSGE model of the euro area. Banking in Macroeconomic Theory and Policy, 54(1), 149-424.
  47. Ireland, P. (2007). Changes in the federal reserves in‡ation target: Causes and consequences. Journal of Money, Credit and Banking 39, 18511882.
  48. Jakab, Z., & Kumhof, M. (2015). Banks are not intermediaries of loanable funds–and why this matters. Bank of England Working Paper No. 529.
  49. Karmelavicius, J., & Ramanauskas, T. (2019). Bank credit and money creation in a DSGE model of a small open economy (No. 52). Bank of Lithuania.‏
  50. Keister, T., & McAndrews, J. (2009). Why Are Banks Holding So Many Excess Reserves? Federal Reserve Bank of New York, Staff Report No. 380.
  51. Keynes, J. M. (1930). Treatise on money (2 Vols). London: Macmillan.
  52. Mankiw, G. (2011). Essentials of Economics. Mason: South- Western Cengage Learning.
  53. Marshall, A. (1888). Report by the Gold and Silver Commission of 1887, command 5512xxx.
  54. Mazzucato, M., & Wray, L. R. (2015). Financing the capital development of the economy: a Keynes-Schumpeter-Minsky synthesis. Levy Economics Institute of Bard College Working Paper, (837).‏
  55. McLeay, M., Radia, A., & Thomas, R. (2014). Money creation in the modern economy. Bank of England Quarterly Bulletin, 54(1), 4-13.
  56. Mishkin, F., Matthews, K., & Giuliodori., M. (2013). The Economics of Money, Banking & Financial Markets - European ed. London: Pearson Education Limited.
  57. Peek, J., & Rosengren, E. S. (2005). Unnatural selection: Perverse incentives and the misallocation of credit in Japan. American Economic Review, 95(4), 1144-1166.‏
  58. Phillips, C. A. (1920). Bank Credit. Macmillan.
  59. Ryan-Collins, J., Greenham, T., Werner, R., & Jackson, A. (2012). Where does money come from? A guide to the UK monetary and banking system. The New Economics Foundation.
  60. Samuelson, P. (1948). Economics, McGraw-Hill.
  61. Schivardi, F., Sette, E., & Tabellini, G. (2020). Identifying the real effects of zombie lending. The Review of Corporate Finance Studies, 9(3), 569-592.‏
  62. Schumpeter, J.A. (1934). The Theory of Economic Development: An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest and the Business Cycle, New Brunswick (U.S.A) and London (U.K.): Transaction Publishers.
  63. Sekine, T., Kobayashi, K., & Saita, Y. (2003). Forebearance Lending: The Case of Japanese Firms, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan, 21(2), 69-92.
  64. Smets, F., & Wouters, R. (2003). An estimated dynamic stochastic general equilibrium model of the euro area. Journal of the European economic association, 1(5), 1123-1175.‏
  65. Solomon, E. (1959). Financial institutions in the savings–investment process. In Conference on Savings and Residential Financing (pp. 10-55). US Savings and Loan League Chicago.‏
  66. Stiglitz, J. (1997). Economics, (2nd ed.), W. W. Norton, New York.
  67. Storz, M., Koetter, M., Setzer, R., & Westphal, A. (2017). Do we want these two to tango? On zombie firms and stressed banks in Europe.‏ECB Working Paper Series, NO 21-and Prices, Princeton, Princeton University.
Journal of Economic Research (Tahghighat- E- Eghtesadi)
Volume 57, Issue 4 - Serial Number 141
January 2023
Pages 583-628

Files

History

  • Receive Date: 15 May 2022
  • Revise Date: 15 October 2022
  • Accept Date: 26 April 2023

Share

How to cite

Statistics