اثر سیاست پولی بر پایداری اقتصاد کلان در ایران در مدل های نوکینزی رفتاری و متعارف

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه اقتصاد، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصاد، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران

2 گروه اقتصاد بازرگانی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران

چکیده

در این مقاله، با تخمین چندین مدل نوکینزی(NK)  با ویژگی‌های رفتاری با فرض عقلانیت محدود با لحاظ کردن یادگیری عامل‌ها و برنامه‌ریزی افق زمانی محدود، به ارزیابی توانمندی این مدل‌ها در مقایسه با مدل نوکینزی متعارف در پیش‌بینی آثار شوک سیاست پولی پرداخته شده است. نتایج حاصل از برآورد مدل‌ها در چهارچوب الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی با رویکرد بیزی با استفاده از داده‌های فصلی اقتصاد ایران طی سال‌های 1367:2-4:1401 نشان داده است که اولاً، مدل نوکینزی که در آن بخش قابل ‌توجهی از کارگزاران افق زمانی محدود دارند سازگاری بیشتری با داده‌های اقتصاد ایران دارد. ثانیاً، در اثر وقوع شوک پولی، مدل‌های افق زمانی محدود در مقایسه با مدل نوکینزی متعارف به‌دلیل یادگیری آهسته عامل‌ها از تجربیات گذشته، نوسانات کمتر و ماندگاری بیشتری دارند، بنابراین واکنش بانک مرکزی به نوسانات تولید و تورم در مدل‌های با افق زمانی محدود در مقایسه با مدل کینزی متعارف، کمتر تهاجمی می‌باشد. نتایج دلالت بر این دارد که وارد کردن عقلانیت محدود و برنامه‌ریزی افق زمانی محدود، توانایی پیش‌بینی اثر شوک‌های سیاست پولی در اقتصاد ایران را بهبود می‌دهد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

The Effect of Monetary Policy on Macroeconomic Stability in Iran In Behavioral and Conventional New Keynesian Models

نویسندگان [English]

  • Mahsa Bagherzadeh 1
  • Zahra Afshari 1
  • Hossein Tavakolian 2
1 Department of Economics, Faculty of the Social Sciences and Economics, Alzahra University, Tehran, Iran
2 Department of Economics . Faculty of Economics, Allameh Tabataba'i University, Tehran, Iran
چکیده [English]

In this article, we have evaluated the capability of several New Keynesian models with behavioral characteristics in forecasting the effects of a monetary policy shock. We have considered the assumption of bounded rationality, taking into account agents' learning and finite horizon planning. The estimation of the models was conducted using the Bayesian approach within the framework of the dynamic stochastic general equilibrium. We used seasonal data from the Iranian economy covering the period 1988:2-2023:1. Our results indicate several important findings. Firstly, the New Keynesian model, which incorporates finite horizon planning, is more compatible with the data. Secondly, we found that in response to a monetary shock, finite horizon models exhibit less fluctuations and are more persistent compared to the Canonical New Keynesian model. This is due to the slow learning of agents from past experiences. As a result, the central bank reacts less aggressively to inflation and output fluctuations in finite horizon models compared to the Canonical New Keynesian model. Overall, our findings suggest that incorporating bounded rationality and finite horizon planning in New Keynesian models improves their ability to forecast the effects of monetary policy shocks in the Iranian economy.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Bayesian Estimation Finite-horizon Planning
  • learning
  • Monetary Policy
  • New Keynesian Model

مراجع

ابوالحسنی، اصغر، شایگانی، بیتا، موسوی جهرمی، یگانه و زندیان، زهرا. (1398). "هدفگذاری تورم سیاست‌گذار پولی با لحاظ انتظارات تورمی ناهمگن در رفتار کارگزاران اقتصادی"، مطالعات و سیاستهای اقتصادی، 6 (11): 301-330.
بیات، مرضیه، افشاری، زهرا و توکلیان، حسین. (1395)." بررسی ارتباط سیاست پولی و شاخص کل قیمت سهام (با در نظر گرفتن اثر ثروت رونق بازار سهام) در چهارچوب یک مدل  DSGE "، مطالعات اقتصادی کاربردی ایران (مطالعات اقتصادی کاربردی)، 5 (20 ): 63-79.
توکلیان، حسین، طاهرپور، جواد و محسن پور، فرزاد. (1398)."هماهنگی و اثر متقابل سیاستهای مالی و پولی در اقتصاد ایران: یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی"، پژوهش‌ها و سیاستهای اقتصادی، 27(90): 195-241.
جوان، موراشین، افشاری، زهرا و توکلیان، حسین.(1397). "سیاست پولی بهینه و بازار کار: یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی "، فصلنامه علمی- پژوهشی مطالعات اقتصادیِ کاربردی ایران، سال هفتم، (25): 1-28.
حسینی، نیلوفرسادات، و اصغرپور، حسین. (1400)." درجه عبور نرخ ارز و آثار تکانه پولی در یک الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی"، پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، 11(42 )، 131-152.
خلیلی عراقی، منصور و گودرزی فراهانی، یزدان(1395). "پایداری تورم در ایران با رویکرد ناهمگنی کارگزاران اقتصادی در مدل‌های تعادل عمومی پویای تصادفی"، فصلنامه مدل‌سازی اقتصادی، سال دهم، 4(36): 1-23.
عباسی، علی، حسین صمدی،علی، هادیان، ابراهیم، رستم زاده، پرویز. (1400)."قاعده پولی متناسب با انتظارات ناهمگن و سلطه مالی: مورد مطالعه ایران"، فصلنامه پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، 11(44).
فرنقی، الهام، افشاری، زهرا، و توکلیان، حسین. (1400). "ارزیابی چسبندگی دستمزد در اقتصاد ایران با مقایسه مدل تعادل عمومی پویای تصادفی"، پژوهش‌ها و سیاستهای اقتصادی، 29(98): 93-133.
کانور، رویا، علوی راد، عباس، اکبری مقدم، بیت اله، و میرزاپور باباجان، اکبر. (1398). "قاعده سیاست بهینه پولی با لحاظ ناهمگنی انتظارات کارگزاران اقتصادی در قالب مدل‌های مبتنی بر رفتار کارگزاران. سیاست‌گذاری اقتصادی"، 11(22):31-1.
گنجی حمید، و عباسی نژاد، حسین. (1397)."سازگاری زمانی سیاست پولی بهینه با لحاظ انتظارات ناهمگن در قالب مدل تعادل عمومی تصادفی پویا"، پژوهش‌ها و سیاستهای اقتصادی، 28(88):39-70.
همتی، مریم. (1400). مدل‌سازی ناهمگنی در رفتار قیمت گذاری بنگاه در قالب الگوی DSGE، مطالعه موردی اقتصاد ایران. پژوهش‌های پولی بانکی، 14(50 ):747-782.
Angeletos, G.-M., and C. Lian. (2018).” Forward Guidance without Common Knowledge," American Economic Review, 108(9).
Cole, S.(2021). Learning and the Effectiveness of Central Bank Forward Guidance. Economics Faculty Research and Publications.
Del Negro, M., M. Giannoni, and C. Patterson. (2012) ". The forward guidance puzzle," Staff Reports 574, Federal Reserve Bank of New York.
Elton, B., Giovanni, D., & Marco, D. (2018). Bounded-rationality and heterogeneous agent: Long or short forecasters? JRC TECHNICAL REPORTS.
Farhi, E., and I. Werning. (2018).” Monetary Policy, Bounded Rationality, and Incomplete Markets," Revise and resubmit, American Economic Review.
Gabaix , X. (2018).” A Behavioral New Keynesian Model [Working Paper]," Revise and resubmit, American Economic Review.
Garcia-Schmidt, M., and M. Woodford. (2019).” Are Low Interest Rates Deflationary? A Paradox of Perfect-Foresight Analysis," American Economic Review, 109(1), 86-120.
Groot, O.  and Mazelis,F. (2022).” Mitigating the forward guidance puzzle: inattention, credibility, finite planning horizons and learning”, European Central Bank, 2426.
Gust, C. J., E. Herbst, and J. D. Lopez-Salido (2018). Forward Guidance with Bayesian Learning and Estimation. Finance and Economics Discussion Series 2018-072, Board of Governors of the Federal Reserve System (US).
Gust,C.,Herbst,E.,and Salido,D. (2020). Short-term Planning, Monetary Policy, and Macroeconomic Persistence. American Economic Journal: Macroeconomics, 14, 4, 174-209.
Herbst, E., and F. Schorfheide. (2014). Sequential Monte Carlo sampling for DSGE models. Journal of Applied Econometrics, 29(7), 1073-1098.
Hommes,C.,Mavromatis, K., Özden, T. and Zhu, M. (2019). Behavioral Learning Equilibria in the New Keynesian Model. De Nederlandsche Bank.
Jang ,T & Sacht ,S.(2022).” Macroeconomic dynamics under bounded rationality: on the impact of consumers' forecast heuristics. journal of economic interaction and coordination.
Kolasa ,M., Ravgotra,S. and Zabczyk, P.(2022).Monetary Policy and Exchange Rate Dynamics in a Behavioral Open Economy Model. International Monetary Fund, Monetary and Capital Markets Department.
Lindé, Smets, F. and Wouters, R. (2016). Challenges for central banks’ macro models. In J. B. Taylor & H. Uhlig (Eds.), Handbook of Macroeconomics. North Holland.
McKay, A., E. Nakamura, and J. Steinsson. (2016). "The Power of Forward Guidance Revisited. American Economic Review, 106(10).
Nelson, C. R., and C. R. Plosser. (1982). Trends and random walks in macroeconmic time series. Journal of Monetary Economics, 10(2), 139 - 162.
Woodford, M. (2018). Monetary Policy Analysis When Planning Horizons Are Finite. Prepared for the NBER Macroeconomics Annual conference.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 25 دی 1402
  • تاریخ بازنگری: 15 بهمن 1402
  • تاریخ پذیرش: 25 بهمن 1402

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار