بررسی تغییرات ناهموار بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از نظریه‎ی کاتاستروف

نویسندگان

1 استادیار دانشکده‎ی مدیریت دانشگاه تهران

2 دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشکده‎ی مدیریت دانشگاه تهران

چکیده

در این مقاله با استفاده از نظریه‎ی کاتاستروف به بررسی تغییرات ناهموار بورس اوراق بهادار تهران ‌پرداخته می‌شود. سقوط بازار سهام و افت ناگهانی قیمت‌ها نه تنها وحشت عمومی سرمایه‌گذاران را به‌همراه خواهد داشت، بلکه در بازارهای با عمق بیش‎تر رکود شدید اقتصادی و کاهش اطمینان مصرف‌کننده را نیز موجب می‌شود. از آن‎جایی‎که مدل‌های کاتاستروف قدرت بالایی در توضیح فرآیندهای ناپیوسته دارند؛ با استفاده از مدل تصادفی کاسپ به بررسی تغییرات ناگهانی شاخص بورس اوراق بهادار تهران ‌پرداخته می‌شود. نتایج نشان می‌دهد که مدل کاسپ قدرت توضیحی بسیار بهتری نسبت به مدل جایگزین دارد. در حقیقت با استفاده از متغیرهای رشد سالیانه‌ی نقدینگی و حجم عددی معاملات به عنوان متغیرهای کنترل، مدل تصادفی کاسپ افت شاخص بورس اوراق بهادار تهران در سال‎های 1383 و 1387 را به‎طور قابل ملاحظه‌ای بسیار بهتر از مدل غیرخطی لجستیک نشان می‌دهد. این نتایج پس از روندزدایی شاخص بورس حتی بهبود نیز یافته است.
طبقه‎بندی JEL : G12; G14; C01; C53

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

Testing non-smooth Changes in Tehran Stock Exchange using Catastrophe Theory

نویسندگان [English]

  • shapoor mohmad 1
  • Hamed Tabasi 2
1
2
چکیده [English]

In this paper using catastrophe theory, we investigate non-smooth changes in Tehran stock exchange. Stock market crashes bring not only panic among investors, but also in deeper market lead to recession and decrease in consumer's confidence. As catastrophe theory is strong tool in explaining nonlinear phenomena, by applying stochastic cusp catastrophe model we examine sudden change in Tehran stock exchange index. Our results demonstrate that cusp model is better than alternative model. In fact, by applying annually liquidity growth and volume as control variable, cusp catastrophe model describes sudden decline in Tehran stock exchange index much more preferable than nonlinear logistic model in 2004 and 2008. Our result is robust after de-trending the index.
JEL classification: G12; G14; C01; C53

کلیدواژه‌ها [English]

  • Stock market crashes
  • Catastrophe Theory
  • Stochastic cusp catastrophe model
  • Bimodal distributions