تاثیر رشد نقدینگی بر روی رشد اقتصادی: نقش کیفیت نهادها (رویکرد PSTR)

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناسی ارشد اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه

2 استادیار اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه

3 دانشیار اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه

چکیده

نحوه مدیریت نقدینگی و پیامدهای آن در بازارهای مختلف، یکی از دغدغه­ها و چالش­های روز اقتصادی ایران است. با اینکه سیاست‌گذاران، هدف از مدیریت نقدینگی را نیل به رشد اقتصادی بالا معرفی می­کنند ولی اینکه نقدینگی به چه صورت ایجاد و مدیریت می­شود، ممکن است  آثار متفاوتی در اقتصاد به دنبال داشته باشد. با توجه به تسلط نهاد دولت بر نحوه ایجاد و هدایت نقدینگی به‌ویژه برای کشورهای در حال ‌توسعه و جوامعی که بانک مرکزی مستقل ندارند، به نظر می­رسد در نظر گرفتن نقش کیفیت نهادها در این رابطه می­تواند مؤثر واقع شود، لذا هدف این پژوهش بررسی نقش کیفیت نهادها در اثرگذاری رشد نقدینگی بر رشد اقتصادی می­باشد. نمونه مورد بررسی کشورهای منتخب درحال­توسعه و دوره زمانی تحقیق ۲۰۰۲-۲۰۱۷ بوده و از رویکرد رگرسیون انتقال ملایم پانلی(PSTR)  استفاده شده است. کیفیت نهادها به‌عنوان متغیر انتقال در نظر گرفته شده است. نتایج حاصل از تخمین مدل، فرضیه خطی بودن برای کشورها را رد می­کند. در نظر گرفتن یک تابع انتقال با یک حد آستانه­ای که بیانگر یک مدل دو رژیمی است، برای تصریح رابطه غیرخطی میان متغیرهای مورد مطالعه کفایت می­کند. نتایج حاکی از آن است که رشد نقدینگی در رژیم اول اثر منفی و در رژیم دوم اثر مثبت بر رشد اقتصادی دارد. این بدان معنی است که زمانی که نهادها در جامعه­ای ضعیف باشند رشد نقدینگی اثر منفی بر رشد اقتصادی دارد و در جامعه­ای با کیفیت نهادی بالا، رشد نقدینگی می­تواند تأثیر مثبتی بر رشد اقتصادی داشته باشد. همچنین، آزادسازی تجاری در هر دو رژیم اثر مثبت، سرمایه­گذاری مستقیم خارجی در رژیم اول، منفی و در رژیم دوم اثر مثبت و اندازه دولت در هر دو رژیم تأثیر منفی بر رشد اقتصادی دارد.
طبقه­بندی JEL: E02, O43, P24

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Role of Institutions Quality in Effect of Liquidity Growth on Economic Growth (PSTR Approach)

نویسندگان [English]

  • Delnia Mokhtari 1
  • yousef mohammadzadeh 2
  • S. Jamaledin Mohseni Zonouzi 3
1 Master of Science (Economics). Faculty of Economics and Management, Urmia University, Urmia, Iran
2 Assistant Professor of Economics, Faculty of Economics and Management, Urmia University, Urmia, Iran
3 Assistant Professor of Economics, Faculty of Economics and Management, Urmia University, Urmia, Iran
چکیده [English]

One of the recent challenges in Iran’s economy is management of liquidity and its impact on different markets. Despite policymakers have stated that the purpose of liquidity direction is to achieve high economic growth, how liquidity is generated and directed may affects the economy disparately. As regards the authority of government over the liquidity generation and its direction especially in developing countries in which central bank has no independency, the quality of institutes plays an important role. Therefore the purpose of this study is to investigate how quality of institutes can affect the impact of liquidity increase on economic growth. This research uses the PSTR approach in developing countries, including Iran, over the years 2002-2017 and the quality of institutions considered as the transfer variable. The results of model estimation rejects the linearity hypothesis. Considering a transfer function with a threshold limit that represents a dual model is enough to define the nonlinear relationship between the studied variables. The results show that the increase of liquidity has a negative effect in the first regime and in the second regime has a positive effect on economic growth. It means that in a society with high quality of institutions increasing the liquidity amount can result in high economic growth. As well, trade liberalization, has a positive effect in both regimes. Direct foreign investment has a negative effect in first regime and positive on the second one. Also the size of government has a negative effect on economic growth in both regimes.
JEL Classification: E02, O43, P24  

کلیدواژه‌ها [English]

  • Quality of institutions
  • liquidity
  • economic growth
  • PSTR

مراجع

احمدپور کچو، علی و سیستانی بدویی، یاسر (۱۳۹۴). توسعه مالی و کیفیت نهادی و اثر آن بر رشد اقتصادی .کنفرانس بین‌المللی مدیریت، اقتصاد و علوم انسانی.
جعفری، محمد و گل خندان، ابوالقاسم (۱۳۹۵). تأثیر آستانه­ای بدهی­های خارجی بر رشد اقتصادی کشورهای D8، مجله اقتصاد و توسعه منطقه­ای،23(۱۱)
حقیقت، جعفر و قلی­پور تپه، امید (۱۳۹۳). بررسی تأثیر نااطمینانی رشد پول بر رشد اقتصادی ایران. فصلنامه علمی- پژوهشی، 11(۲۱): ۷۴-۶۳.
حیدری، ابراهیم (۱۳۸۷). رشد حجم پول و تأثیر آن بر تولید و اشتغال در اقتصاد ایران. تحقیقات اقتصادی، ۸۵-۸۳.
حیدری، حسن، اصغری، رعنا و علی­نژاد، رقیه (۱۳۹۳). بررسی تأثیر اثربخشی دولت بر نرخ تورم در کشورهای منطقه MENA. فصلنامه پژوهشنامه اقتصادی، 15(۵۷): ۱۹۲-۱۶۵.
رحمانپور، زینال (١٣٩٢)، ارتباط بین سیاست پولی و حکمرانی خوب در ایران و گروه کشورهای منتخب با درآمد متوسط، پایان‌نامه کارشناسی ارشد در رشته علوم اقتصادی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد یزد، یزد.
شهبازی، کیومرث و سعیدپور، لسیان (۱۳۹۲). تأثیر آستانه­ای توسعه مالی بر رشد اقتصادی در کشورهای D8، فصلنامه علمی پژوهشی، پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، 3(12): ۳۸-۲۲.
قدیمی، مریم، ربیعی، مهناز، دوانی، عبدالله و شاه آبادی، ابوالفضل (١٣٩٩). بررسی اثر کیفیت نهادی (فساد) و عدم سلطه مالی (استقلال بانک مرکزی) بر سیاست بهینه پولی با استفاده از رویکردهای DSGE  و STAR، فصلنامه نظریه­های کاربردی اقتصاد/ 7(٣): ٢٤١-٢٨٠
لشکری، محمد (۱۳۸۹). تأثیر متغیرهای پولی بر رشد اقتصادی در ایران با رویکرد پول‌گرایان. فصلنامه علمی-پژوهشی، پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، شماره ۱.
محسنی زنوزی، سید جمال­الدین، حکمتی فرید، صمد و طالب­پور، سمیه (۱۳۹۵). تأثیر کنترل فساد و افزایش نقدینگی بر رشد اقتصادی کشورهای منتخب در حال توسعه، فصلنامه علمی پژوهشی (اقتصاد و الگوسازی) 7(28): ۱۰۶-۱۰.
محمدپور اولی­کندی، علی (١٣٩٦). نقش کنترل فساد در اثرگذاری سیاست‌های پولی و مالی در کشورهای منطقه منا. پایان نامه کارشناسی ارشد در رشته اقتصاد دانشگاه ارومیه.
مصلحی، فریبا (۱۳۸۵). تأثیرگذاری سیاست‌های پولی در اقتصاد ایران (۱۳۳۸-۱۳۸۳)، فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره۲۷، ۱۲۷-۱۵۱.
Acemoglu, D., Johnson, S., & Robinson, J.A. (2001). The colonial origins of comparative development: an empirical investigation. Am. Econ. Rev. 91, 1369–1401.
Ace moglu, D., & Robinson, J. A. (2010). The role of institutions in growth and development. Review of Economics and Institutions,1 (2). 1-33.
Adusei, M. (2013). Financial Development and Economic Growth: Evidence from Ghana. The International Journal of Business and Finance Research, 7 (5):61.
Amisano, G., & Serati, M. (2004). "Time Varying Parameters BVAR Models for Inflation Forecasting", Research Unit of the Bank of Italy.
Borissov, B. (1997). "BVAR Modeling in the Presence of Outliers", AMasters thesis, University of Toledo, Department of Economics.
Boujelbene, th. (2021). "Nonlinearity relationship of inflation and economic growth: role of institutions quality" Romanian Journal of Economic Forecasting – XXIV (1)
Cavoli, T., & Wilson, J. K. (2015). Corruption, central bank (in) dependence and optimal monetary policy in a simple model. Journal of Policy Modeling, 37 (3). 501-509.
Colletaz, G., & Hurlin, C. (2006). “Threshold Effects of the Public Capital Transition Approach”, Working Paper, 1/2006, LEO, Université d'Orléans. 1-39.
Chow , G., & Shen. Y. (2004). Money, Price Level and Output in Chinese Macro Economy, Prinston University.
Cukierman, A., Edwards, S., & Tabellini, G. (1992). Seignioriage and political instability. Am.Econ. Rev. 82 (3). 537–555.
Demetriades, P., & Andrianova, S. (2004). Finance and Growth: What We Know and What We Need to Know. in C. Goodhart, (ed). Money, Finance and Growth, Routledge, forthcoming.
Dingela, S., & Khobai, H. (2017). Dynamic Impact of Money Supply on Economic Growth in South Africa. An ARDL Approach: 2-18.
.Doan, T. Litterman, R., & Sims, C. (1984). "Forecasting and Conditional Projection Using Realistic Prior Distributions", Econometric Reviews, No. 3. PP: 1-100.
Evans P. (1984). “The effects on output of money growth and interest rate volatility in the United States”, J Polit Econ, vol.92, 204–222. 9
Fatton, R. (1992). Predatory Rule: State and Civil Society in Africa. Rienner. The Journal of Modern African Studies,48 (4). 547-571.
28 . Fok, D., Van Dijk, D., &  Franses, P. (2004). “A Multi-Level Panel STAR Model for US Manufacturing Sectors”, Working Paper, University of Rotterdam. pp. 1-26.
Gower. B. (1997). "Scientific Method: An Historical & Philosophical Introduction.", university of Guelph. Routledge. December 12.
30 .Gonzalez, A., Terasvirta, T., & Van Dijk, D. (2005). “Panel Smooth Transition Regressio Models”, SEE/EFI Working Paper Series in Economics and Finance, 604. pp. 1-33.
Green. W.H. (1993). "Econometric Analysis (2nd ed)", Macmillan Publishing Company.
Haider, A., & Din, M., & Ghani, E. (2011). Consequences of political instability governance and ureaucratic corruptiom on inflation and growth: The case of Pakistan MPRA paper, pp. 1-42.
Hansen, B.E. (1999). "Threshold Effects in Non-Dynamic panels: Estimation, Testing and Inference", Journal of Econometrics, 93, pp. 345-368.
Huang. H., & Wei. S. J. (2006). Monetary Policies for Developing Countries: The Role of Institutional Quality. Journal of International Economics, 70, 239–252.
Ibarra, R., & Trupkin, D. (2016). Re-examining the relationship between inflation and growth: Do institutions matter in developing countries? Economic Modelling, 52 (Part B). pp.332- 351
Isiaka, S.B, Abdulraheem, A., & Mustapha, I.Y (2011). "Impact of fisical and Monetary policy on the Level of economic activities in Nigeria", Lapai journal of Management Sciences, Vol. 1, Issue. 2 (0002), 1-22.
IMF (2016). Corruption: Costs and mitigating strategies. IMF Staff Discussion Notes. SDN/16/05.
Jude C., & Leviruge G. (2013)." Growth effect of FDI in developing economics: the role of institutional quality" UMR 7322
Jude, E. (2010). Financial Development and growth: A Panel smooth Regression Approach. Journal of economic development, 35: 15-33
Leopoldo A., Arturo J., & John L.-D (2020)." The Role of Institutional Quality on the Effects of Fiscal Stimulus (IDB Working Paper Series ; 1113"
Levin, A., Lin, C.F., &Chu, C. (2002). "Unit Root Tests in Panel Data: Asymptotic and Finite-Sample Properties", Journal of Econometrics, Vol. 108, 1-24.
Lozano, Ignacio (2008). Budget Deficit, Money Growth and Inflation: Evidence from the colimbian Case. Borradores de ECONOMIA, No.537.
Lucas, R.E. (1988). On the Mechanics of Economic Development, Journal of Monetary Economics, 22 (1). 3-42.
Luukkonen, R., Saikkonen, P., Terasvirta, T. (1988). "Testing linearity against smooth transition autoregressive models", Biometrika, 75, 491–499.
Mascaro A., & Meltzer A. H. (1983). “Long and short-term interest rates in a risky world”, J Monet Econ, vol.12, 485–518
Trasvirta, T. (1998). Modeling Economic Relationships with smooth Transition Regressions.
Rodrik, D. (2008). Second-Best Institutions. American Economic Review, 98 (2):100–104.
Yan-liang, W. (2012). Relationship Research on Money Supply, Economic Growth and Inflation. JCIT: Journal of convergence Information Technology 7 (11). 20-28.
Yinusa, O. G., Aworinde., O. B., & Odusanya, I. A. (2020) " Institutional quality, financial development and inclusive growth: Asymmetric cointegration approach" International Journal of Management, Economics and Social Sciences (IJMESS). ISSN 2304-1366, IJMESS International Publishers, Jersey City, NJ, 9(3), 182-205
Yung, B. (2011). Dose democracy Foster Financial Development? An Empirical Analysis. Economic Letters, 112 (3). 262-265.
51. Zapodeanu, D., & Cociuba, M. I. (2010). Linking Money Supply with the Gross Domestic Product in Romania. Annales Universitatis Apulensis Series Oeconomica, 12 (1): 501.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 08 آبان 1399
  • تاریخ بازنگری: 10 مرداد 1400
  • تاریخ پذیرش: 14 مرداد 1400

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار